خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة وسط انقسامات: تداعيات ذلك على المستثمرين والشركات في سلطنة عمان
واشنطن: في قرار منقسم، أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء عن خفض أسعار الفائدة، لكنه أشار إلى أن المزيد من التخفيضات غير مرجحة على المدى القصير حيث يسعى إلى توضيح موقفه بشأن سوق العمل المتراجع، والتضخم الذي لا يزال "مرتفعاً إلى حد ما"، والاقتصاد المتوقع أن يكتسب زخماً في العام المقبل.
بعد اختتام الاجتماع الأخير للبنك المركزي الأمريكي الذي استمر يومين في عام 2025، كشفت التوقعات الجديدة عن متوسط توقعات بخفض إضافي بنسبة ربع نقطة مئوية فقط في العام المقبل، وهو ما يتوافق مع التوقعات التي صدرت في سبتمبر. ومع ذلك، أظهرت مجموعة واسعة من التقديرات تباينًا كبيرًا بين صناع السياسات بشأن مسار السياسة النقدية لعام 2026 وما بعده، لا سيما في ضوء التغييرات الناجمة عن سياسات الرئيس دونالد ترامب والنمو السريع للاستثمارات في مجال الذكاء الاصطناعي.
صرحت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) قائلة: "عند النظر في مدى وتوقيت التعديلات الإضافية على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، ستقوم اللجنة بتقييم البيانات الواردة بعناية". وقد تضمن هذا البيان عبارات ترتبط عادةً بالتوقف المؤقت، وهو ما يخالف توقعات السوق بخفض سعر الفائدة مرتين في عام 2026.
تشير التقديرات المعدلة لصناع السياسات - والتي تحدّها البيانات غير المكتملة نتيجةً لإغلاق الحكومة لمدة ستة أسابيع - إلى انخفاض التضخم إلى حوالي 2.41 ضعف معدل التضخم السنوي بحلول نهاية العام المقبل، مع توقع تسارع النمو الاقتصادي إلى 2.31 ضعف معدل التضخم السنوي، وبقاء معدل البطالة ثابتاً عند 4.41 ضعف معدل التضخم السنوي. وهذا يخفف المخاوف بشأن الركود التضخمي.
مع اقتراب اللجنة من مرحلة انتقال القيادة - حيث من المتوقع أن يرشح ترامب خليفة لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في الأسابيع المقبلة - لا تزال الانقسامات واضحة. خلال مؤتمر صحفي، صرّح باول قائلاً: "بعد خفض سعر الفائدة الأساسي بمقدار 75 نقطة أساس منذ سبتمبر و175 نقطة أساس منذ سبتمبر الماضي، أصبح سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الآن ضمن نطاق واسع من التقديرات لقيمته المحايدة. نحن في وضع جيد يسمح لنا بالانتظار لنرى كيف سيتطور الاقتصاد". وأضاف أنه لم يتم اتخاذ أي قرار بشأن التغييرات المستقبلية في السياسة النقدية قبل اجتماع أواخر يناير.
شهدت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية ارتفاعاً، وضعف الدولار، وانخفضت عوائد سندات الخزانة.
رغم أن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كان متوقعًا إلى حد كبير، إلا أن مخطط النقاط المُحدَّث كشف عن آراء متباينة، حيث دعا ستة من صناع السياسة النقدية إلى عدم تغيير سعر الفائدة في هذا الاجتماع. وواجه قرار خفض سعر الفائدة القياسي إلى نطاق يتراوح بين 3.501 و3.751 ضعف سعر الفائدة على السندات لأجل ثلاث سنوات ثلاثة أصوات معارضة: أيد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن غولسبي، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، جيفري شميد، الإبقاء على سعر الفائدة الحالي، بينما واصل محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي، ستيفن ميران، الضغط من أجل خفض أكبر بمقدار نصف نقطة.
سيعتمد التوجه المستقبلي للسياسة النقدية، لا سيما مع اقتراب انتخابات التجديد النصفي للكونغرس الأمريكي، ودعوة ترامب إلى خفض أسعار الفائدة بشكل حاد، على البيانات المرتقبة، والتي تأخر صدورها بسبب الإغلاق الحكومي الأخير. ومن المتوقع صدور الإحصاءات الرسمية للوظائف والتضخم لشهر نوفمبر الأسبوع المقبل.
أشارت التوقعات المعدلة إلى أن ستة من صناع السياسات يفضلون عدم إجراء أي تخفيضات هذا العام، بينما توقع سبعة منهم عدم إجراء أي تخفيضات أخرى في عام 2026. وتشير التوقعات المتوسطة إلى خفض إضافي بمقدار ربع نقطة في عام 2027 مع عودة التضخم تدريجياً إلى هدف 2%.
يتكهن بعض المحللين بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يبقى على حاله في الوقت الراهن بسبب غياب الإجماع، وبطء تدفق البيانات، والتغيير الوشيك في القيادة؛ ومع ذلك، فإن ضعف مؤشرات سوق العمل قد يدفع إلى إعادة النظر في خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يناير. رويترز
تحليل خاص من عمانت | تصفح سوق عُمان
الاحتياطي الفيدرالي يشير خفض سعر الفائدة الأخير إلى اتباع نهج حذر تجاه الانتعاش الاقتصاديوهذا قد يؤثر على الشركات العمانية التي تعتمد على الاستقرار الاقتصادي في الولايات المتحدة. قد تتاح فرص للاستثمارات الاستراتيجية في قطاعات مثل التكنولوجيا والذكاء الاصطناعيمدفوعة بالتحولات المستمرة في ديناميكيات الاقتصاد العالمي، بينما تشكل تكاليف الاقتراض المتقلبة مخاطر على المشاريع الجديدةينبغي على رواد الأعمال والمستثمرين مراعاة رصد اتجاهات سوق العمل ومؤشرات التضخم لمواءمة استراتيجياتهم مع السياسات النقدية المتطورة.
