تحديث جدول أعمال التعريفات الجمركية: ما يحتاج المستثمرون إلى معرفته لاتخاذ قرارات تجارية استراتيجية في سلطنة عمان
يواجه نظام التعريفات الجمركية العالمية الذي يتبناه الرئيس ترامب، والذي يُعدّ أبرز سمات سياسته الاقتصادية، انتكاسة قانونية كبيرة، ومع ذلك من المتوقع أن تنتعش الأسواق المالية على الرغم من هذه التحديات، وفقًا لما ذكره نايجل جرين، الرئيس التنفيذي لشركة الاستشارات المالية العالمية دي فير جروب.
يأتي هذا التقييم عقب حكم أصدرته المحكمة العليا الأمريكية يوم الجمعة، والذي أعلن أن الرئيس ترامب تجاوز صلاحياته القانونية بفرضه تعريفات جمركية عالمية شاملة دون الحصول على موافقة الكونغرس. ويمثل هذا القرار ضربة قوية لسياسة كانت محورية في أجندة ترامب الاقتصادية، وإلى حد أقل، في سياسته الخارجية منذ يناير 2025.
وعلق نايجل غرين قائلاً: "هذا الحكم يضرب في صميم العقيدة الاقتصادية للإدارة. لقد تم الترويج للمواجهة التجارية باعتبارها محركاً للتجديد المحلي. وبدلاً من ذلك، فإنها تواجه الآن قيوداً دستورية، وتدقيقاً مكثفاً في السوق، وتضاؤلاً في الفوائد الاقتصادية".“
وأوضح غرين كذلك أن الرسوم الجمركية، التي تم تبريرها في البداية كأدوات لإعادة التوازن التجاري وحماية الصناعة الأمريكية، قد تحولت فعلياً إلى ضريبة على المستوردين، الذين قام العديد منهم بتحميل هذه التكاليف مباشرة على المستهلكين. وقد أدى ذلك إلى انخفاض هوامش ربح الشركات في القطاعات التي تعتمد على سلاسل التوريد العالمية، وتأجيل الاستثمارات التجارية وسط حالة عدم اليقين السياسي المستمرة.
تُبرز المؤشرات الاقتصادية الأخيرة هشاشة الوضع الراهن. فقد تباطأ النمو الاقتصادي مقارنةً بالعام الماضي، بينما لا يزال التضخم مرتفعاً في القطاعات المتأثرة بارتفاع تكاليف الاستيراد. ويستمر نمو الأجور بقوة، إلا أن القدرة الشرائية للأسر محدودة بسبب ارتفاع أسعار السلع والخدمات.
“وأشار غرين إلى أن "الاقتصاد لا ينهار، ولكنه يفقد زخمه". وأضاف: "إن استمرار التضخم يحد من مرونة السياسات، كما أن ثقة قطاع الأعمال تتأثر بشدة بالتغيرات المفاجئة في الأنظمة والتجارة. ويضيف قرار المحكمة العليا متغيراً جديداً إلى هذه المعادلة المعقدة".”
على الرغم من النكسة السياسية، يعتقد غرين أن الأسواق المالية لن تستسلم للذعر المطوّل. ويقول: "يميّز المستثمرون بين التوترات السياسية وإمكانات أرباح الشركات. وتستند أسواق الأسهم، التي تتطلع إلى المستقبل، إلى قوة الميزانيات العمومية في كبرى الشركات الأمريكية، والاستثمارات المستمرة في الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا، وتوقعات بأن يتجنب صناع السياسات اتخاذ إجراءات متطرفة".“
وأكد أن أسهم الشركات الكبرى، لا سيما في مجالات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات والحوسبة السحابية، لا تزال تجذب الاستثمارات العالمية. وأضاف: "حتى مع محدودية صلاحية فرض الرسوم الجمركية، فإن دورة الاستثمار الأساسية في الحوسبة المتقدمة والأتمتة لا تزال قوية".“
قد تستجيب أسواق السندات بتفاوت أكبر. وأوضح غرين قائلاً: "إذا تم تخفيض الرسوم الجمركية أو إلغاؤها، فقد يخف بعض الضغط التضخمي الناتج عن تكاليف الاستيراد، مما قد يدعم سندات الخزانة طويلة الأجل. ومع ذلك، من المرجح أن يؤدي استمرار العجز المالي ونمو الأجور القوي إلى إبقاء العوائد مرتفعة".
قد يواجه الدولار الأمريكي تقلبات في ظل قوى متنافسة. ومع انخفاض حدة التوترات التجارية، قد يزداد الإقبال العالمي على المخاطرة، مما يقلل الطلب على الدولار كملاذ آمن.
حذّر غرين من التبسيط المفرط في الاستنتاجات قائلاً: "لا يؤدي الحكم القضائي تلقائياً إلى تغيير الاتجاهات الاقتصادية. فتوقيت التنفيذ، وردود الفعل التشريعية المحتملة، والعوامل الجيوسياسية، كلها عوامل ستؤثر على النتائج. وستقوم الأسواق بتقييم الاحتمالات وفقاً لذلك."“
وأشار أيضاً إلى أنه من المتوقع أن تتكيف الشركات الأمريكية بسرعة. "لقد قامت العديد من الشركات متعددة الجنسيات بالفعل بتنويع سلاسل التوريد الخاصة بها وتغيير مصادر المواد تحسباً لنزاعات تجارية مطولة. وبينما قد يؤدي إعادة تقييم صلاحيات التعريفات الجمركية إلى تخفيف ضغوط التكاليف تدريجياً، فإن التغييرات الاستراتيجية التي أُجريت خلال العام الماضي لن تُلغى بين عشية وضحاها."“
في الختام، صرّح نايجل غرين قائلاً: "من الواضح أن استراتيجية الرئيس ترامب التي تركز على الرسوم الجمركية تتعرض لضغوط كبيرة في أعقاب هذا الحكم. فقد تم تعزيز القيود القانونية، وضعفت الحجة الاقتصادية المؤيدة لفرض حواجز تجارية واسعة النطاق. ومع ذلك، لا تزال الأسواق المالية تتسم بالواقعية. إذا أدى ذلك إلى مزيد من الوضوح في السياسات، وتقليل حالة عدم اليقين، واستدامة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا، فبإمكان أسواق الأسهم أن تزدهر حتى مع تباين الخطاب السياسي."“
وينصح المستثمرين بالاستعداد للتقلبات المتعلقة بالإعلانات السياسية والأحكام القضائية، والتدقيق الأعمق في الاستدامة المالية، والقوة الانتقائية في القطاعات ذات النمو المستدام في الأرباح.
تحليل خاص من عمانت | تصفح سوق عُمان
يشير حكم المحكمة العليا الأمريكية الذي يحد من سلطة التعريفات الجمركية إلى التحول بعيدًا عن الحواجز التجارية الواسعة, مما يقلل من عدم القدرة على التنبؤ بالسياسات ويخفف من الضغوط التضخمية. بالنسبة للشركات في سلطنة عمان، قد يعني هذا استقرار ظروف التجارة العالمية وفرص لتعزيز العلاقات مع السوق الأمريكية مع قيام الشركات متعددة الجنسيات بإعادة هيكلة سلاسل التوريد. ينبغي على المستثمرين الأذكياء التركيز على قطاعات ذات عوائد مستدامة مثل الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا والتصنيع المتقدم, ، مع الاستعداد للتقلبات المرتبطة بالتطورات الجيوسياسية والمالية.
