خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي: تداعيات انخفاض قيمة الدولار على المستثمرين والشركات في سلطنة عمان
تغيير سياسة الاحتياطي الفيدرالي يُثير ردود فعل في السوق
لم تتوافق الإجراءات الأخيرة التي اتخذها مجلس الاحتياطي الفيدرالي تمامًا مع توقعات السوق بخفض حاد في أسعار الفائدة. فبدلاً من التركيز على أهداف التضخم، سلط مجلس الاحتياطي الفيدرالي الضوء على نقاط الضعف في سوق العمل مع إعادة بدء التيسير الكمي.
نتيجةً لهذا التباين بين الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى، ولا سيما البنك المركزي الأوروبي الذي يقترب من نهاية تخفيضاته لأسعار الفائدة وقد يرفعها قريبًا، شهد الدولار انخفاضًا واسع النطاق. أما الين الياباني، فلا يزال تحت ضغط بسبب المخاوف بشأن التوسع المالي وبطء وتيرة رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان.
والجدير بالذكر أن عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل لم تستجب إيجاباً لموقف الاحتياطي الفيدرالي المتساهل، بل ارتفعت بشكل ملحوظ حتى مع انخفاض قيمة الدولار. وهذا يُظهر التحديات التي يواجهها البنك المركزي الأمريكي في المستقبل.
أشار إنريكي دياز ألفاريز، كبير الاقتصاديين في إيبوري، إلى أن "اجتماعات البنوك المركزية هذا الأسبوع ستسلط الضوء على التباين المتزايد في السياسات النقدية بين الاقتصادات الكبرى. فبينما يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة وسط ارتفاع التضخم، من المتوقع أن يرفعها بنك اليابان يوم الجمعة. وفي الوقت نفسه، يُبقي البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة، بينما يستعد بنك إنجلترا لخفضها. ويشهد الأسبوع سلسلة من البيانات الاقتصادية الكلية الهامة من الولايات المتحدة، بدءًا من تقرير سوق العمل المؤجل لشهر نوفمبر يوم الثلاثاء، وانتهاءً بتقرير التضخم لشهر نوفمبر يوم الخميس. وسنراقب عن كثب أسعار الفائدة طويلة الأجل عالميًا، إذ يبدو أن تقبّل السوق للسياسات التضخمية آخذ في التضاؤل".
توقعات الجنيه الإسترليني
يُعدّ هذا الأسبوع حاسماً بالنسبة للجنيه الإسترليني. سيعقد بنك إنجلترا اجتماعه المرتقب يوم الخميس، عقب صدور تقرير سوق العمل لشهر أكتوبر يوم الثلاثاء، ومؤشرات مديري المشتريات الأولية لشهر ديسمبر يوم الثلاثاء أيضاً، وتقرير التضخم لشهر نوفمبر يوم الأربعاء. ويتوقع المحللون سيناريو صعباً يتسم بفقدان الوظائف واستمرار ارتفاع التضخم، الذي لا يزال أعلى بكثير من هدف البنك المركزي. وبينما يُتوقع خفض آخر لسعر الفائدة إلى 3.751، يبقى توقيت هذا الخفض واستدامته غير مؤكدين ما لم يبدأ التضخم في إظهار اتجاه تنازلي ثابت.
رؤى يورو
تؤكد تصريحات مسؤولي البنك المركزي الأوروبي، ولا سيما إيزابيل شنابل، الاعتقاد بأن دورة خفض أسعار الفائدة قد انتهت، وأن الخطوة التالية المرجحة هي رفعها. ومن المتوقع أن تؤكد مؤشرات مديري المشتريات لهذا الأسبوع مرونة اقتصاد منطقة اليورو بشكلٍ لافت، مما يدعم هذا الموقف المتشدد. ونتيجةً لذلك، يتقلص الفارق في أسعار الفائدة قصيرة الأجل بين منطقة اليورو والولايات المتحدة بسرعة، إلى جانب بروز أصول منطقة اليورو كبدائل للدولار الأمريكي، وهو ما من شأنه أن يفيد اليورو على المدى المتوسط.
توقعات الدولار الأمريكي
من المتوقع أن يخفّ الغموض المحيط بالاقتصاد الأمريكي هذا الأسبوع. يُتوقع أن يُشير تقرير الوظائف غير الزراعية إلى استمرار نمو الوظائف، مما يُفنّد تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الحذرة عقب اجتماع الأسبوع الماضي. بالإضافة إلى ذلك، سيعكس مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر تحركات الأسعار خلال شهرين. في حين أنه لا يُتوقع إحراز تقدم كبير في خفض التضخم إلى المستوى المستهدف من قبل الاحتياطي الفيدرالي، فإن اتساع نطاق التوقعات يُشير إلى قدر كبير من عدم اليقين. بحلول نهاية الأسبوع، يُفترض أن تتضح أهداف الاحتياطي الفيدرالي المزدوجة: تحقيق تضخم منخفض مع الحفاظ على التوظيف الكامل مع اقترابنا من عام 2026.
تحليل خاص من عمانت | تصفح سوق عُمان
تشير التحولات الأخيرة في السياسة النقدية الأمريكية إلى ديناميكيات صعبة بالنسبة للشركات في سلطنة عمان، مع تأثيرات محتملة على تدفقات الاستثمار وأسعار صرف العملات الأجنبية. الفرص الناشئة قد ينشأ ذلك مع تحول البنك المركزي الأوروبي نحو رفع أسعار الفائدة، مما يجعل منطقة اليورو بديلاً جذاباً للمستثمرين، بينما الأعلام الخضراء قد ينشأ النمو الاقتصادي طويل الأجل من أي استقرار في توقعات التضخم. ينبغي على المستثمرين الأذكياء الاستفادة من التباين في سياسات البنوك المركزيةوتسعى إلى استكشاف الفرص في القطاعات القادرة على الصمود أمام الضغوط التضخمية وإمكانية تعزيز الريال العماني.
