خفض سعر الفائدة المتوقع من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي: الآثار المترتبة على المستثمرين والشركات في سلطنة عمان
واشنطنمن المتوقع أن يعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية يوم الأربعاء، في الوقت الذي يتعامل فيه صناع السياسات مع حالة عدم اليقين الناجمة عن الإغلاق الحكومي الأخير واختلاف وجهات النظر حول المخاطر الاقتصادية.
قد يصاحب هذا التخفيض المتوقع موقف حذر، بل وربما متشدد، فيما يتعلق بتعديلات أسعار الفائدة المستقبلية، مما يعكس انقسامًا بين المسؤولين. فبعضهم يشكك في ضرورة المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، مشيرًا إلى استمرار التضخم، بينما يحذر آخرون من أن عدم خفض تكاليف الاقتراض قد يؤدي إلى ضعف الاقتصاد وسوق العمل. وستوفر أحدث التوقعات الاقتصادية الفصلية، التي صدرت بالتزامن مع قرار سعر الفائدة، رؤى حول كيفية توقع مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لتطور الاقتصاد في عام 2026 وتوقعاتهم بشأن المسار الأمثل لسعر الفائدة.
مع ذلك، غالبًا ما تصبح هذه التوقعات للعام المقبل قديمة بسرعة بسبب البيانات الواردة، لا سيما مع تأخر صدور كمية كبيرة من البيانات الاقتصادية نتيجةً لإغلاق الحكومة. وتُعدّ التقارير القادمة، بما فيها تقارير الوظائف والتضخم لشهر نوفمبر، بالغة الأهمية لحسم الخلافات الدائرة بين محافظي البنوك المركزية. وهذا يُعزز ضرورة توخي لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الحذر في سعيها لخفض سعر الفائدة إلى النطاق المتوقع بين 3.501 و3.751 نقطة أساس على مدى ثلاثة أشهر. ويتوقع محللو شركة TD Securities خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس، مُضيفين أن هذا القرار من المرجح أن يُثير جدلًا مماثلًا لاجتماعات أكتوبر.
كانت آخر البيانات الرئيسية التي تلقاها الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم والتوظيف من شهر سبتمبر، حيث أظهرت ارتفاعًا طفيفًا في معدل البطالة إلى 4.41% من إجمالي ثلاث سنوات، ومعدل تضخم بلغ 2.81% من إجمالي ثلاث سنوات، مقارنةً بهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 21% من إجمالي ثلاث سنوات. وقد أسفر خفض سعر الفائدة السابق في 29 أكتوبر عن آراء متباينة، مؤيدة لسياسة نقدية أكثر تشددًا وأخرى أكثر تيسيرًا، وهو وضع غير معتاد يشير إلى تضارب المخاوف بشأن التضخم واحتمالية ضعف سوق العمل.
لطالما أيّد ستيفن ميران، محافظ الاحتياطي الفيدرالي، الذي يشغل حاليًا إجازة من منصبه الاستشاري في البيت الأبيض، تخفيضات أكبر بمقدار نصف نقطة مئوية، ومن المتوقع أن يعارضها مجددًا. إضافةً إلى ذلك، عارض العديد من رؤساء البنوك الإقليمية علنًا أي تخفيضات إضافية، ومن المتوقع أن يعترض بعضهم.
سيتم الكشف عن تفاصيل قرار سعر الفائدة والتوقعات وبيان السياسة الجديد في تمام الساعة الثانية مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة (19:00 بتوقيت غرينتش)، يليه مؤتمر صحفي مع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في تمام الساعة الثانية والنصف مساءً.
رفع سقف التخفيضات الإضافية في الأسعار
إلى جانب خفض سعر الفائدة المتوقع، يتوقع المستثمرون خفضين إضافيين بمقدار ربع نقطة مئوية بحلول نهاية عام 2026، مما سيجعل سعر الفائدة المرجعي عند مستوى يتراوح بين 3.001 و3.251 نقطة مئوية. في سبتمبر، كان صناع السياسات أكثر تشدداً، إذ توقعوا أن ينهي سعر الفائدة المرجعي عام 2026 عند مستوى يتراوح بين 3.251 و3.501 نقطة مئوية. ومنذ ذلك الحين، شدد بعض المسؤولين الإقليميين من سياستهم النقدية.
صرح مايكل فيرولي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بنك جيه بي مورغان، بأن الموقف المتشدد الناشئ لدى رؤساء البنوك الاحتياطية قد يُبقي توقعات أسعار الفائدة لعام 2026 دون تغيير عن شهر سبتمبر، مما يشير إلى دعم محدود لخفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع، ويرفع عتبة التخفيضات المستقبلية. وأشار فيرولي إلى أن توقعات أسعار الفائدة القادمة ستعكس عدم الارتياح لمزيد من التخفيضات، مما يوحي بأن بيان السياسة النقدية قد يُشير أيضًا إلى انخفاض احتمالية إجراء تخفيضات في الاجتماعات اللاحقة. ومن المتوقع أن يُشدد باول على أن أي تخفيضات إضافية ستتطلب انكماشًا كبيرًا في سوق العمل.
قد لا تُسهم هذه التطورات في حلّ الخلافات السياسية القائمة داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي أو بين البنك المركزي والرئيس دونالد ترامب، الذي دعا إلى خفض أسعار الفائدة بشكل حاد منذ عودته إلى السلطة قبل عام. ويعمل ترامب حاليًا على اختيار خليفة لباول، ويعتمد ذلك جزئيًا على استعداد المرشح لخفض تكاليف الاقتراض. ويرى مؤيدو خفض أسعار الفائدة أنه أمر ضروري لتجنب تراجع سوق العمل، بينما يُشير المعارضون إلى مخاطر التضخم المستمر الناجم عن تخفيضات ترامب الضريبية، والتي قد تزيد من إنفاق المستهلكين والشركات.
مع اقتراب باول من نهاية ولايته في مايو، قد تُعقّد الآراء المتباينة داخل البنك المركزي التواصل الفعال بشأن خططه. وقد لاحظ الخبيران الاقتصاديان في ستاندرد تشارترد، ستيف إنجلاندر وجون ديفيز، أن رسائل الاجتماع القادم قد تُقابل بالتشكيك نظرًا لاختلاف وجهات نظر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، وعدم موثوقية الاتصالات الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي، وتأثيرات إغلاق الحكومة، والتغييرات القيادية، وغيرها من الشكوك المتعلقة بالمشاركين المستقبليين في اللجنة.
تحليل خاص من عمانت | تصفح سوق عُمان
المتوقع خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة يقدم كليهما الفرص والمخاطر للشركات في عُمانقد يؤدي انخفاض تكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة إلى تحفيز التجارة العالمية، مما يفيد المصدرين العمانيين؛ ومع ذلك، فإن المخاوف المستمرة من التضخم قد تؤدي إلى بيئة اقتصادية متقلبة. ينبغي على المستثمرين الأذكياء مراقبة موقف السياسة النقدية المتغيرة للاحتياطي الفيدرالي عن كثب، والبحث عن فرص في القطاعات التي من المتوقع أن تستفيد من زيادة الطلب وانخفاض تكاليف التمويل..
