التحول الاقتصادي في فنزويلا: ما يحتاج المستثمرون العالميون إلى معرفته لاغتنام الفرص الاستراتيجية
المستثمرون يوجهون أنظارهم نحو فنزويلا: حقبة جديدة من الفرص
يتجه المستثمرون الآن نحو فنزويلا، الاقتصاد الذي كان معزولاً سابقاً، إذ يبدو أنها على وشك الانفتاح على رؤوس الأموال العالمية. ويمثل هذا التحول تلاقياً فريداً بين التغيرات السياسية، وإعادة تقييم الأصول، والحاجة المُلحة لإعادة الإعمار، وهو ما يؤثر بالفعل على استراتيجيات الأسواق الناشئة.
بحسب نايجل جرين، الرئيس التنفيذي لمجموعة دي فير، إحدى أكبر شركات الاستشارات المالية المستقلة على مستوى العالم، فإن فنزويلا تنتقل من هامش الاعتبارات الاستثمارية إلى مركز الاهتمام الرئيسي، وذلك في أعقاب الإطاحة بالرئيس نيكولاس مادورو والإشارات الواضحة من واشنطن بشأن إعادة دمج البلاد اقتصادياً.
قال غرين: "تستجيب الأسواق عندما يفسح العزل المجال للوصول". لقد ظلت فنزويلا معزولة إلى حد كبير عن رأس المال والخبرات والتجارة لسنوات. ومع شعور المستثمرين بضعف هذا الحاجز، سيبدأون في تعديل تقييماتهم.
تتجلى خطورة هذا الوضع في الموارد الهائلة التي تمتلكها فنزويلا، والتي تشمل أكبر احتياطيات نفطية مؤكدة في العالم، والتي تُقدر بأكثر من 300 مليار برميل، فضلاً عن رواسب كبيرة من الذهب وخام الحديد والبوكسيت ومعادن استراتيجية أخرى. ومع ذلك، فقد أدى نقص الاستثمار المزمن والعقوبات والإخفاقات التشغيلية إلى تدهور شديد في البنية التحتية للبلاد، لا سيما في قطاعات الطاقة وتوليد الكهرباء والنقل والصناعة.
انخفض إنتاج النفط، الذي تجاوز 3.4 مليون برميل يومياً في أواخر التسعينيات، إلى أقل من مليون برميل يومياً. ويعاني توليد الطاقة من عدم الاستقرار، وتتدهور حالة الموانئ، وتحتاج خطوط الأنابيب والمصافي والمساكن إلى إصلاحات واسعة النطاق.
بالنسبة للمستثمرين الذين اعتادوا على الأسواق المشبعة في المناطق المتقدمة، تُشكّل فنزويلا تناقضاً صارخاً. وعلّق غرين قائلاً: "هذا اقتصاد مُسعّر على أساس الفشل ولكنه مُجهّز للتعافي. حتى التحسينات الطفيفة في الحوكمة وإمكانية الوصول إلى الأسواق قد تُؤدي إلى ردود فعل كبيرة في السوق".
بدأت تظهر بالفعل بوادر إعادة تموضع السوق هذه. فقد شهدت الديون السيادية والسندات المرتبطة بالدولة في فنزويلا، والتي طالما أهملها المستثمرون العالميون، انتعاشاً ملحوظاً في العام الماضي، حيث تحول التفاؤل من احتمالية التخلف الدائم عن السداد إلى فرص إعادة الهيكلة والتطبيع.
شهدت السندات المتعثرة، التي كانت تُتداول سابقاً بأسعار مخفضة للغاية، ارتفاعاً ملحوظاً في أسعارها، مما يعكس تفاؤلاً متجدداً بشأن آفاق التعافي على المدى الطويل. وأشار غرين إلى أن "أسواق الدين عادةً ما تتفاعل أولاً"، مضيفاً أن ذلك يدل على تزايد احتمالية عودة فنزويلا إلى النظام المالي العالمي.
هناك اهتمام متزايد في قطاعات عديدة، لا سيما في الأسواق العامة، بالشركات التي ستستفيد من زيادة إنتاج الموارد. كما يكتسب الائتمان الخاص زخماً، موفراً تمويلاً بالغ الأهمية للمؤسسات المحلية التي عانت في تأمين رأس المال.
يُعتبر الاستثمار في البنية التحتية، لا سيما في قطاعات الطاقة وتوليد الكهرباء والموانئ والخدمات اللوجستية، أمراً بالغ الأهمية لأي انتعاش في مستويات الإنتاج. وأوضح غرين قائلاً: "ستتطلب عملية إعادة البناء رؤوس أموال ضخمة، خاصة في قطاع الطاقة، الأمر الذي سيستلزم استثمارات مستمرة بعشرات أو مئات المليارات من الدولارات على مر الزمن".
على الرغم من الإمكانات، حذر من أن المخاطر لا تزال مرتفعة. وأضاف: "لا يزال الاستقرار السياسي قيد الاختبار، والأطر القانونية بحاجة إلى إعادة بناء، والمخاوف الأمنية كبيرة. وستكون حماية المستثمرين، وإنفاذ العقود، والتحكم في الأصول عوامل حاسمة في تحديد حجم وطبيعة مشاركة رأس المال".
قد يدفع هذا التعقيد المؤسسات الكبرى، كصناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية، إلى توخي الحذر. فغالباً ما تتطلب مهامها مزيداً من الوضوح، وهو ما قد يستغرق وقتاً لتحقيقه بالكامل. في المقابل، يُتوقع من صناديق التحوط والمكاتب العائلية والمستثمرين المتخصصين التحرك بسرعة، بحثاً عن الفرص قبل أن يؤدي توسع السوق إلى ارتفاع الأسعار.
"التوقيت أمر بالغ الأهمية"، أصر غرين. "يشير التاريخ إلى أن أكبر العوائد غالباً ما تحدث قبل تشكيل إجماع واسع النطاق".
علاوة على ذلك، تمتد تداعيات هذا الانتعاش المحتمل إلى ما هو أبعد من فنزويلا، لتشمل الطاقة العالمية والأسواق الناشئة. ومن المرجح أن تؤدي الزيادة المستمرة في الإنتاج الفنزويلي إلى تغيير ديناميكيات إمدادات النفط الخام، والتأثير على الموازين التجارية الإقليمية، وتحويل تدفقات رأس المال في جميع أنحاء أمريكا اللاتينية.
وخلص غرين إلى القول: "الأسواق تُقيّم المستقبل، لا الماضي". فإذا نجحت فنزويلا في استعادة الإنتاج وجذب الاستثمارات، فسيكون لتداعيات ذلك صدى واسع يتجاوز حدودها. وأضاف: "يُسلّط تركيز فنزويلا المتجدد الضوء على حقيقة أوسع ستُشكّل الأسواق في عام 2026: ستلعب الجغرافيا السياسية مجدداً دوراً محورياً في تخصيص رؤوس الأموال".
تحليل خاص من عمانت | تصفح سوق عُمان
يمثل احتمال إعادة فتح فنزويلا تحدياً فرص كبيرة للمستثمرين والشركات في سلطنة عمانوخاصة في قطاعات مثل الطاقة والبنية التحتية التي تتمتع بجاهزية للاستثمار. ومع ذلك، لا تزال المخاطر مرتفعةوخاصة فيما يتعلق بالاستقرار السياسي وسيادة القانون. ينبغي على المستثمرين الأذكياء مراعاة ذلك. وضع أنفسهم استراتيجيًا التواجد المبكر في السوق الفنزويلية الناشئة مع البقاء على اطلاع دائم بالتطورات الجيوسياسية، حيث أن هذه التطورات ستؤثر على المشهد الاقتصادي المحلي والإقليمي.
