الدولار يواجه أسوأ عام له منذ عام 2017: ما يعنيه ذلك للمستثمرين والشركات في سلطنة عمان
سنغافورة/لندن - تراجع الدولار الأمريكي يوم الأربعاء، متجهاً نحو أكبر انخفاض سنوي له منذ عام 2017، مع احتمال حدوث المزيد من الخسائر حيث يتوقع المستثمرون أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في العام المقبل، حتى مع انتهاء دورات التيسير النقدي للبنوك المركزية الكبرى الأخرى على ما يبدو.
على الرغم من صدور تقرير قوي عن الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي يوم الثلاثاء، ظلت توقعات السوق دون تغيير، حيث تشير إلى خفضين إضافيين تقريبًا لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026. وأشار كبير الاقتصاديين الأمريكيين في غولدمان ساكس، ديفيد ميريكل، إلى أنه "نتوقع أن تتوصل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية إلى حل وسط بشأن خفضين إضافيين بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3-3.251 نقطة أساس، مع وجود مخاطر تميل نحو أسعار فائدة أقل"، عازيًا هذه التوقعات إلى تباطؤ التضخم.
ارتفع كل من اليورو والجنيه الإسترليني إلى أعلى مستوياتهما في ثلاثة أشهر يوم الأربعاء، حيث استقرا بشكل عام عند 1.180 و1.3522 على التوالي. وانخفض مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات، إلى أدنى مستوى له في شهرين ونصف عند 97.767. ويتجه المؤشر نحو الانخفاض بنسبة 9.81 نقطة خلال العام، مسجلاً بذلك أكبر انخفاض سنوي له منذ عام 2017. وأي انخفاض إضافي في الأسبوع الأخير من عام 2025 قد يؤدي إلى أكبر خسارة سنوية له منذ عام 2003.
لقد تأثر العام المضطرب للدولار بالتعريفات الجمركية المزعزعة التي فرضها الرئيس السابق دونالد ترامب، والتي قوضت الثقة في الأصول الأمريكية، إلى جانب المخاوف بشأن نفوذه المتزايد على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.
في المقابل، ارتفع اليورو بما يزيد قليلاً عن 141 ضعفاً في عام 2025، ساعياً لتحقيق أفضل أداء سنوي له منذ عام 2003. وفي الأسبوع الماضي، أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ثابتة، ورفع بعض توقعاته للنمو والتضخم، مما يشير إلى انخفاض احتمالية المزيد من التيسير النقدي على المدى القريب. ونتيجة لذلك، يرى المتداولون الآن أن احتمالية تشديد السياسة النقدية من قبل البنك المركزي الأوروبي ضئيلة في العام المقبل، وهو توجه ينعكس في أستراليا ونيوزيلندا، حيث من المتوقع رفع أسعار الفائدة.
وقد عززت هذه التوقعات الدولار الأسترالي والنيوزيلندي، حيث وصل الدولار الأسترالي إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر عند $0.6710 يوم الأربعاء، بينما لامس الدولار النيوزيلندي أعلى مستوى له في شهرين ونصف عند $0.58475.
ارتفع الجنيه الإسترليني إلى أكثر من 8% هذا العام، حيث تراهن الأسواق على أن بنك إنجلترا سيخفض أسعار الفائدة مرة واحدة على الأقل في أوائل عام 2026، وهناك احتمال بنسبة 50% لخفض ثان قبل نهاية العام.
على الرغم من هذه المكاسب، فقدت معظم العملات جزءًا كبيرًا من قيمتها مقابل المعادن الثمينة مثل الذهب، الذي سجل مستوى قياسيًا جديدًا يوم الأربعاء.
كانت عملات الدول الأوروبية الصغيرة - التي تتميز عادةً بانخفاض مستوى ديونها - من بين أفضل العملات أداءً هذا العام. فقد انخفض الدولار بنسبة 121% مقابل الكرونة النرويجية، و131% مقابل الفرنك السويسري (الذي بلغ سعره الأخير 0.7865 فرنك)، و171% مقابل الكرونة السويدية، التي انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ أوائل عام 2022 عند 9.167 كرونة يوم الأربعاء.
المتداولون يوجهون أنظارهم إلى مخاطر التدخل في الين
لا يزال الين الياباني محور اهتمام أسواق الصرف الأجنبي وسط تكهنات بتدخل محتمل من السلطات اليابانية لوقف تراجعه. وقد أصدرت وزيرة المالية اليابانية، ساتسوكي كاتاياما، أقوى تحذير حتى الآن بشأن استعداد طوكيو للتدخل، مؤكدةً أن البلاد تتمتع بصلاحيات كاملة لإدارة تقلبات العملة المفرطة. وساهم تصريحها في عكس مسار انخفاض الين، حيث تراجع الدولار بمقدار 0.31 مقابل الين ليصل إلى 155.83 يوم الأربعاء، بعد انخفاضه بمقدار 0.51 في اليوم السابق.
رغم أن بنك اليابان قد رفع سعر الفائدة يوم الجمعة الماضي، وهو إجراء كان متوقعاً على نطاق واسع، إلا أن السوق شعر بخيبة أمل إزاء لهجة المحافظ كازو أويدا الأقل تشدداً مما كان متوقعاً، الأمر الذي ساهم في ضعف الين لاحقاً. ومع توقعات بانخفاض أحجام التداول مع اقتراب نهاية العام، يحذر المحللون من أن هذا قد يكون الوقت الأمثل للسلطات اليابانية لبدء عمليات شراء الين.
- نهاية -
تحليل خاص من عمانت | تصفح سوق عُمان
من المتوقع أن تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة المطولة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وانخفاض قيمة الدولار الأمريكي إلى خلق فرصة استراتيجية للشركات والمستثمرين العمانيين لاستكشاف استثمارات متنوعة والتحوط ضد مخاطر العملات، لا سيما من خلال النظر في الأصول المقومة بعملات أقوى مثل اليورو والمعادن الثمينة كالذهب. ومع ذلك، فإن تقلبات أسواق العملات العالمية تؤكد أيضًا على مخاطر تقلبات أسعار الصرفوتحثّ الحكومة رواد الأعمال على تبني استراتيجيات مالية متينة، بما في ذلك التحوّط المحتمل من تقلبات العملة، لضمان الربحية. وينبغي على المستثمرين الأذكياء مراقبة سياسات البنك المركزي عن كثب، إذ إنّ التغييرات - لا سيما في الين وتحركات الاحتياطي الفيدرالي - قد تؤثر على السيولة وتدفقات رأس المال، مما يؤثر بدوره على مناخ الاستثمار في سلطنة عُمان.
