مهلت اعمال تعرفه‌های ترامپ نزدیک است: آنچه سرمایه‌گذاران و کسب‌وکارها در عمان باید درباره نوسانات آتی بازار بدانند
با نزدیک شدن به مهلت اول آگوست برای نهایی کردن توافقات تعرفه‌ای که توسط رئیس جمهور ترامپ تعیین شده است، بازارهای مالی جهانی نشانه‌هایی از شکنندگی فزاینده نشان می‌دهند و نگرانی‌هایی را در مورد افزایش احتمالی نوسانات بازار ایجاد کرده‌اند.
افزایش اخیر ارزش سهام به طور قابل توجهی قوی و گسترده بوده است. شاخص‌های S&P 500 و Nasdaq به بالاترین سطح خود رسیده‌اند که دلیل اصلی آن خرید مداوم در هفت سهام برتر فناوری است. در اروپا، شاخص FTSE 100 به رکورد جدیدی رسیده است، در حالی که شاخص DAX آلمان دو هفته پیش به اوج خود رسید.
در آسیا، شاخص تاپیکس ژاپن از ابتدای سال تاکنون ۶۱ واحد افزایش یافته است که نیمی از این افزایش در ۲۴ ساعت گذشته پس از اعلام توافق تجاری آمریکا و ژاپن رخ داده است. در همین حال، شاخص هانگ سنگ هنگ کنگ از ژانویه تاکنون ۲۸۱ واحد افزایش یافته و به بالاترین حد خود در چهار سال گذشته رسیده است.
نایجل گرین، مدیرعامل شرکت مشاوره مالی جهانی deVere Group، هشدار می‌دهد که با وجود خوش‌بینی فعلی، بازارها طوری رفتار می‌کنند که گویی ریسک‌ها از بین رفته‌اند. او تأکید می‌کند که این خوش‌بینی ممکن است نابجا باشد و خاطرنشان می‌کند: «هرچه به اول آگوست نزدیک‌تر می‌شویم، روند صعودی شکننده‌تر می‌شود.»
سرمایه‌گذاران تاکنون از تأثیر نسبتاً خفیف تعرفه‌ها بر تورم و رشد اقتصادی احساس راحتی کرده‌اند. آنها همچنین به بی‌میلی اخیر رئیس‌جمهور ترامپ برای اجرای کامل برنامه تعرفه‌ای «روز آزادی» اشاره می‌کنند. با این حال، گرین هشدار می‌دهد که این آرامش ممکن است زودهنگام باشد و اظهار داشت: «فرضی خطرناک وجود دارد که ترامپ همچنان به تأخیر خواهد انداخت. اما غیرقابل‌پیش‌بینی بودن بخش کلیدی استراتژی اوست. بازارها برای متزلزل شدن نیازی به تغییر سیاست ندارند؛ یک تیتر غیرمنتظره کافی است.»
دلار آمریکا که در نیمه اول سال با مشکل مواجه بود، اخیراً تقویت شده است و این تقویت به دلیل پیشرفت محدود در تعرفه‌ها و امید به اجتناب از اقدامات سختگیرانه‌تر بوده است. با وجود این، تنش‌های تجاری اساسی همچنان ادامه دارد. هرگونه افزایش ناگهانی تعرفه‌ها یا تجدید درگیری تجاری می‌تواند بازارهای جهانی را مختل کند و نگرانی‌های تورمی را به ویژه در بحبوحه حملات فزاینده ترامپ به استقلال فدرال رزرو، احیا کند.
گرین تأکید می‌کند: «انتقاد شخصی رئیس‌جمهور از جی پاول، رئیس فدرال رزرو، فراتر از یک نمایش سیاسی است. این امر اعتماد جهانی به نهادهای آمریکایی را تضعیف می‌کند. اگر اعتماد به استقلال فدرال رزرو از بین برود، هر طبقه دارایی می‌تواند تحت تأثیر قرار گیرد.»
داده‌های جریان وجوه نشان می‌دهد که چرا بازارها علیرغم این خطرات همچنان به صعود خود ادامه می‌دهند. سرمایه‌گذاران خرد آمریکایی به‌طور مداوم در زمان افت سهام، به‌ویژه در سهام شرکت‌های فناوری، خرید می‌کنند و عمدتاً معیارهای سنتی ارزش‌گذاری را نادیده می‌گیرند. برعکس، سرمایه‌گذاران نهادی، به‌ویژه در خارج از ایالات متحده، محتاط‌تر می‌شوند و سرمایه‌گذاری‌های خود را به سمت اروپا و آسیا تغییر می‌دهند، جایی که ارزش‌گذاری سود پایین‌تر است و خطرات سیاست‌گذاری کمتر فوری به نظر می‌رسند.
گرین توضیح می‌دهد: «ترجیح فزاینده‌ای برای سرمایه‌گذاری در خارج از ایالات متحده وجود دارد. بخشی از این تاکتیکی است، اما بخش عمده آن استراتژیک است. سرمایه‌گذاران جهانی در صورت تغییر ناگهانی احساسات نسبت به ایالات متحده، نیاز به گزینه‌های جایگزین را تشخیص می‌دهند.»
بازارهای اوراق قرضه با درآمد ثابت، سیگنال‌های متناقضی ارائه می‌دهند. در حالی که اوراق خزانه‌داری ایالات متحده تا حدودی بهبود یافته‌اند، در صورت ادامه از دست دادن اعتبار فدرال رزرو، تردیدهایی در مورد ثبات بلندمدت آنها وجود دارد. اوراق قرضه بریتانیا همچنان نسبتاً جذاب هستند، به خصوص برای سرمایه‌گذاران مبتنی بر پوند که به دنبال بازده واقعی مثبت بدون نوسانات ارزی هستند.
گرین با نگاهی به اول آگوست، یک سوال اساسی مطرح می‌کند: «مسئله این نیست که آیا شوک تعرفه‌ای رخ خواهد داد یا خیر، بلکه این است که آیا بازارها آماده جذب آن هستند یا خیر. در حال حاضر، به نظر می‌رسد که آنها آماده نیستند.» او به سرمایه‌گذاران هشدار می‌دهد که سرعت تغییر شرایط بازار را دست کم نگیرند.
حتی تأخیر بیشتر در اجرای تعرفه‌ها، اگر به شیوه‌ای تقابلی یا مشروط اعمال شود، می‌تواند بازارها را متشنج کند. و اگر تشدید شود، عواقب آن احتمالاً سریع و جهانی خواهد بود.
گرین نتیجه می‌گیرد: «خطرات بیشتر از آن چیزی است که احساسات بازار نشان می‌دهد. نوسانات در حال بازگشت است. این باید ارزیابی مجدد دقیقی را به دنبال داشته باشد. تنوع‌بخشی در مناطق و طبقات دارایی اختیاری نیست - ضروری است.»
تحلیل ویژه از عمانت | بازار عمان را کشف کنید
نزدیک شدن به مهلت تعرفه‌ها در اول آگوست و تشدید خطرات ژئوپلیتیکی، سیگنال می‌دهد نوسانات شدید بازار، که می‌تواند اختلال بالقوه‌ای را برای کسب‌وکارهای عمانی وابسته به جریان‌های تجارت جهانی و سرمایه‌گذاری ایجاد کند. سرمایه‌گذاران و کارآفرینان هوشمند باید پرتفوی خود را در مناطق و بخش‌های مختلف متنوع کنند.با تأکید بر دارایی‌ها و بخش‌های غیرآمریکایی که در برابر تنش‌های تجاری کمتر آسیب‌پذیر هستند تا در برابر شوک‌های ناگهانی محافظت شوند. برای عمان، این دوره موارد زیر را برجسته می‌کند: نیاز مبرم به ایجاد استراتژی‌های انعطاف‌پذیر که مواجهه با آشفتگی مالی جهانی را کاهش دهد و در عین حال فرصت‌های نوظهور در اروپا و آسیا را بررسی کند.
Persian 
English 
Arabic