تغییر اقتصادی ونزوئلا: آنچه سرمایهگذاران جهانی برای فرصتهای استراتژیک باید بدانند
توجه سرمایهگذاران به ونزوئلا: عصر جدیدی از فرصتها
سرمایهگذاران اکنون به ونزوئلا، اقتصادی که قبلاً منزوی بود، چشم دوخته اند، زیرا به نظر میرسد که آماده بازگشایی به روی سرمایه جهانی است. این تغییر نشان دهنده همگرایی منحصر به فرد تغییرات سیاسی، تجدید ارزیابی داراییها و نیاز مبرم به بازسازی است که در حال حاضر بر استراتژیهای بازارهای نوظهور تأثیر میگذارد.
به گفته نایجل گرین، مدیرعامل گروه deVere، یکی از بزرگترین شرکتهای مشاوره مالی مستقل در سطح جهان، ونزوئلا پس از برکناری رئیس جمهور نیکولاس مادورو و سیگنالهای واضح از واشنگتن در مورد ادغام مجدد اقتصادی این کشور، در حال گذار از حاشیه توجه به سرمایهگذاری به کانون توجه است.
گرین اظهار داشت: «بازارها وقتی انزوا جای خود را به دسترسی میدهد، واکنش نشان میدهند.» ونزوئلا سالهاست که تا حد زیادی از سرمایه، تخصص و تجارت محروم بوده است. با احساس تضعیف این مانع توسط سرمایهگذاران، آنها شروع به تعدیل ارزشگذاریها خواهند کرد.
فوریت این وضعیت با منابع عظیم ونزوئلا، از جمله بزرگترین ذخایر نفتی اثبات شده جهان که بیش از 300 میلیارد بشکه تخمین زده میشود، و همچنین ذخایر قابل توجه طلا، سنگ آهن، بوکسیت و سایر مواد معدنی استراتژیک، برجسته میشود. با این حال، کمبود سرمایهگذاری مزمن، تحریمها و شکستهای عملیاتی، زیرساختهای این کشور - بخش انرژی، تولید برق، حمل و نقل و صنعت - را در وضعیت بسیار بدی قرار داده است.
تولید نفت که در اواخر دهه ۱۹۹۰ از ۳.۴ میلیون بشکه در روز فراتر رفته بود، اکنون کمتر از یک میلیون بشکه در روز است. تولید برق نامنظم است، بنادر رو به زوال هستند و تعمیرات گستردهای برای خطوط لوله، پالایشگاهها و مسکن مورد نیاز است.
برای سرمایهگذارانی که به بازارهای اشباعشده در مناطق توسعهیافته عادت دارند، ونزوئلا تضاد چشمگیری را نشان میدهد. گرین اظهار داشت: «این اقتصادی است که برای شکست قیمتگذاری شده اما برای بهبود مجهز شده است. حتی پیشرفتهای جزئی در حکمرانی و دسترسی میتواند منجر به واکنشهای قابل توجه بازار شود.»
نشانههای این تغییر موضع بازار از همین حالا آشکار است. بدهیهای دولتی و حاکمیتی ونزوئلا که مدتها مورد بیتوجهی سرمایهگذاران جهانی قرار گرفته بود، در سال گذشته بهبود قابل توجهی را تجربه کرده است، چرا که خوشبینی از احتمال نکول دائمی به فرصتهایی برای بازسازی و عادیسازی تغییر یافته است.
اوراق قرضهی معوقه که زمانی با نرخهای بسیار پایین معامله میشدند، افزایش قیمت قابل توجهی را تجربه کردهاند که نشاندهندهی خوشبینی تازهای در مورد چشماندازهای بهبود بلندمدت است. گرین خاطرنشان کرد: «بازارهای بدهی معمولاً اولین واکنش را نشان میدهند» و افزود که این نشاندهندهی احتمال فزایندهی ورود مجدد ونزوئلا به سیستم مالی جهانی است.
در بخشهای مختلف، بهویژه در بازارهای عمومی، علاقه روزافزونی برای شرکتهایی که از افزایش تولید منابع سود میبرند، وجود دارد. اعتبار خصوصی نیز در حال افزایش است و تأمین مالی بسیار مورد نیاز شرکتهای محلی را که برای تأمین سرمایه با مشکل مواجه بودهاند، فراهم میکند.
سرمایهگذاری در زیرساختها، به ویژه در انرژی، تولید برق، بنادر و لجستیک، برای هرگونه بهبود در سطح تولید ضروری تلقی میشود. گرین توضیح داد: «فرآیند بازسازی به سرمایه قابل توجهی، به ویژه در بخش انرژی، نیاز دارد که به سرمایهگذاریهای مداوم در دهها یا صدها میلیارد دلار در طول زمان نیاز دارد.»
با وجود این پتانسیل، او هشدار داد که خطرات همچنان بالا هستند. «ثبات سیاسی هنوز در حال آزمایش است، چارچوبهای قانونی باید احیا شوند و نگرانیهای امنیتی قابل توجه هستند. حفاظت از سرمایهگذاران، قابلیت اجرای قراردادها و کنترل داراییها در تعیین مقیاس و ماهیت مشارکت سرمایه بسیار مهم خواهد بود.»
این پیچیدگی ممکن است باعث شود که مؤسسات بزرگتر مانند صندوقهای بازنشستگی و صندوقهای ثروت ملی با احتیاط عمل کنند. وظایف آنها معمولاً نیاز به شفافیت بیشتری دارد که ممکن است برای توسعه کامل به زمان نیاز داشته باشد. برعکس، از صندوقهای پوشش ریسک، دفاتر خانوادگی و سرمایهگذاران تخصصی انتظار میرود که سریعاً اقدام کنند و قبل از اینکه دخالت گستردهتر در بازار باعث افزایش قیمتها شود، به دنبال فرصتها باشند.
گرین اصرار داشت: «زمانبندی ضروری است. تاریخ نشان میدهد که بیشترین بازدهها اغلب قبل از شکلگیری اجماع گسترده رخ میدهند.»
علاوه بر این، پیامدهای این بهبود بالقوه فراتر از ونزوئلا، به انرژی جهانی و بازارهای نوظهور گسترش مییابد. افزایش پایدار تولید ونزوئلا احتمالاً پویایی عرضه نفت خام را تغییر میدهد، بر تراز تجاری منطقهای تأثیر میگذارد و جریان سرمایه را در سراسر آمریکای لاتین تغییر میدهد.
گرین در پایان گفت: «بازارها آینده را قیمتگذاری میکنند، نه گذشته را.» اگر ونزوئلا در احیای تولید و جذب سرمایهگذاری موفق شود، پیامدهای آن بسیار فراتر از مرزهای آن طنینانداز خواهد شد. او افزود: «تمرکز مجدد ونزوئلا، واقعیت وسیعتری را برجسته میکند که بازارها را در سال ۲۰۲۶ شکل خواهد داد: ژئوپلیتیک بار دیگر نقش محوری در تخصیص سرمایه ایفا خواهد کرد.»
تحلیل ویژه از عمانت | بازار عمان را کشف کنید
بازگشایی احتمالی ونزوئلا ارائه میدهد فرصتهای قابل توجه برای سرمایهگذاران و مشاغل در عمانبه ویژه در بخشهایی مانند انرژی و زیرساخت که برای سرمایهگذاری آماده هستند. با این حال، خطرات همچنان بالا هستندبه ویژه در مورد ثبات سیاسی و حاکمیت قانون. سرمایهگذاران هوشمند باید در نظر بگیرند موقعیتیابی استراتژیک خودشان در اوایل بازار نوظهور ونزوئلا، ضمن آگاهی از تحولات ژئوپلیتیکی، زیرا این تحولات بر چشماندازهای اقتصادی محلی و منطقهای تأثیر خواهند گذاشت.
