افزایش نرخ بهره اعلام شده توسط بانک مرکزی ژاپن: پیامدهای کلیدی برای سرمایهگذاران و کسبوکارها در بحبوحه افزایش ارزش ین و خطرات تورمی
توکیو: بانک ژاپن (BOJ) انتظار میرود پیشبینی رشد خود را در روز جمعه اصلاح کند و تمایل خود را برای افزایش بیشتر نرخ بهره نشان دهد. این اقدام در پی کاهشهای اخیر ین و انتظارات از رشد قوی دستمزدها است که سیاستگذاران را وادار به حفظ هوشیاری در برابر فشارهای تورمی میکند.
با این حال، انتظار میرود فرماندار کازو اودا راهنمایی محدودی در مورد زمان از سرگیری افزایش نرخها توسط بانک مرکزی ارائه دهد، تصمیمی که با افزایش بازدهی اوراق قرضه و اعلام انتخابات زودهنگام توسط نخستوزیر سانائه تاکائچی پیچیده شده است.
پس از افزایش نرخ بهره به بالاترین سطح 30 ساله 0.75 درصد در دسامبر، بانک مرکزی احتمالاً هزینههای استقراض را در جلسه سیاستگذاری دو روزه آینده خود که روز جمعه به پایان میرسد، بدون تغییر نگه خواهد داشت.
شرکتکنندگان بازار به دقت کنفرانس مطبوعاتی اودا را برای هرگونه نشانهای در مورد جهتگیری سیاست، بهویژه در مورد تعادل بین جلوگیری از کاهش بیشتر ین و مدیریت افزایش بازدهی اوراق قرضه، زیر نظر خواهند داشت.
در روز دوشنبه، تاکائچی پیشنهادات احزاب رقیب برای کاهش مالیات بر مصرف ژاپن را تکرار کرد و تعهد خود را به پایان دادن به "سیاست مالی بهطور غیرمعمول سخت" ابراز کرد و احتمال افزایش هزینهها و کاهش مالیاتها پس از انتخابات را افزایش داد.
در حالی که سیاستهای مالی انبساطی میتواند تورم را افزایش دهد، که ممکن است بانک ژاپن را به افزایش نرخها وادار کند، تحلیلگران پیشنهاد میکنند که پیروزی تاکائچی میتواند مشاوران بازگشت به رشد او را تقویت کند که ترجیح میدهند نرخهای پایین برای حمایت از یک اقتصاد آسیبپذیر حفظ شود.
آیکو فوجیتا، اقتصاددان ارشد در JPMorgan Securities، اشاره کرد که بانک ژاپن به دلیل نگرانیها در مورد تأثیرات افزایش نرخها بر سیستم مالی ژاپن و فشار از سوی دولت تاکائچی، موضع احتیاطی را در مورد افزایشهای متوالی نرخها حفظ کرده است. "اینکه آیا کاهش اخیر ین این موضع را تغییر خواهد داد، نکتهای حیاتی برای نظارت است," او بیان کرد.
نگرانیها در مورد وضعیت مالی رو به وخامت ژاپن باعث افزایش بازدهی اوراق قرضه از اوایل نوامبر شده است. بازدهی اوراق قرضه دولتی 10 ساله ژاپن در روز سهشنبه به بالاترین سطح 27 ساله 2.30 درصد رسید. از زمان به قدرت رسیدن تاکائچی در اکتبر، ین تقریباً 8 درصد در برابر دلار کاهش یافته و هفته گذشته به طور موقت به پایینترین سطح 18 ماهه 159.45 رسید، که پایینترین سطح از زمان آخرین مداخله ژاپن در ژوئیه 2024 است.
ین از آن زمان بهطور جزئی بهبود یافته و در روز سهشنبه در حدود 158.18 معامله میشود. با وجود این بازگشت، کاهش مداوم—که هزینههای واردات و قیمتهای عمومی مصرفکننده را افزایش میدهد—باعث شده است که بازارها گمانهزنی کنند که بانک ژاپن ممکن است برای کاهش خطر تورم بالا، افزایش نرخها را تسریع کند.
منابع نشان میدهند که برخی از سیاستگذاران بانک ژاپن در حال بررسی احتمال افزایش نرخها زودتر از آنچه بازار در حال حاضر پیشبینی میکند، هستند و آوریل به عنوان یک زمانبندی بالقوه مطرح شده است، با توجه به کاهش ین و سهم آن در افزایش فشارهای تورمی.
بانک مرکزی در سال 2024 یک دهه تحریک گسترده را به پایان رساند و پس از آن چندین افزایش نرخ را انجام داد، از جمله افزایش به 0.75 درصد از 0.5 درصد در ماه گذشته.
تحلیلگران پیشبینی میکنند که BOJ احتمالاً تا ژوئیه صبر خواهد کرد قبل از اینکه هر گونه افزایش نرخ اضافی را اعمال کند، با بیش از 75 درصد انتظار افزایش نرخها به 1 درصد یا بیشتر تا سپتامبر.
گزارش چشمانداز سهماهه BOJ که قرار است روز جمعه منتشر شود، انتظار میرود که باور تقویتشده بانک را تأکید کند که ژاپن در مسیر برآورده کردن معیارهای افزایش نرخهای بیشتر قرار دارد. علاوه بر این، گزارش ممکن است پیشبینی رشد اقتصادی برای سال مالی 2026 را به سمت بالا از 0.7 درصد پیشبینی شده قبلی اصلاح کند، تحت تأثیر تحریک دولت و اثر کاهنده تعرفههای ایالات متحده.
انتظارات همچنین نشان میدهد که پیشبینی تورم هستهای مصرفکننده برای سال مالی 2026 به طور جزئی به سمت بالا از پیشبینی قبلی 1.8 درصد اصلاح خواهد شد، با در نظر گرفتن تلاشهای دولت برای کاهش هزینههای خدمات عمومی که با افزایش قیمت کالاها و رشد ثابت دستمزدها متعادل شده است.
بانک مرکزی احتمالاً پیشبینی خود را حفظ خواهد کرد که تورم در ژاپن به طور پایدار در حدود 2 درصد در اکتبر یا در نیمه دوم سال مالی که از آوریل آغاز میشود، خواهد رسید.
تحلیل ویژه از عمانت | بازار عمان را کشف کنید
بانک ژاپن آمادگی خود را برای افزایش نرخ بهره اعلام کرد بر یک چشمانداز اقتصادی در حال تحول تأکید میکند که ممکن است به بازارهای جهانی، از جمله عمان، سرایت کند. کسبوکارها در عمان باید برای فشارهای تورمی بالقوه آماده شوند که بر هزینههای واردات و نرخهای ارز تأثیر میگذارد و خطراتی برای استراتژیهای قیمتگذاری ایجاد میکند. سرمایهگذاران باید به دقت این تحولات را زیر نظر داشته باشند و باید به تنظیم پرتفویها برای سازگاری با تغییرات احتمالی در نرخهای بهره و تورم فکر کنند و از فرصتهای ناشی از افزایش هزینههای دولتی در ژاپن بهرهبرداری کنند.
