فیچ با چشم‌انداز مثبت، رتبه EDO را در سطح "BB+" تأیید کرد: این موضوع برای سرمایه‌گذاران و رشد کسب‌وکار در عمان چه معنایی دارد؟
مسقط: موسسه رتبه‌بندی فیچ، یک آژانس بین‌المللی پیشرو در رتبه‌بندی اعتباری، رتبه‌بندی پیش‌فرض بلندمدت (IDR) شرکت توسعه انرژی عمان (EDO)، یک شرکت هلدینگ کاملاً دولتی در بخش انرژی، را تأیید کرد. «BB+» با چشم‌انداز مثبتاین رتبه‌بندی، EDO را در بالاترین سطح دسته‌بندی غیرسرمایه‌گذاری (سفته‌بازی) قرار می‌دهد، تنها یک پله پایین‌تر از پایین‌ترین رتبه سرمایه‌گذاری یعنی BBB-.
فیچ توضیح داد که رتبه‌بندی EDO ارتباط نزدیکی با رتبه‌بندی دولت عمان، تنها سهامدار آن، دارد که نشان دهنده روابط قوی آنها مطابق با معیارهای رتبه‌بندی نهادهای مرتبط با دولت (GRE) و ارتباط شرکت‌های مادر و تابعه (PSL) فیچ است. این آژانس خاطرنشان کرد که چشم‌انداز مثبت، منعکس کننده رتبه‌بندی حاکمیتی عمان است.
وضعیت اعتباری مستقل (SCP) این شرکت با رتبه «bbb+» به دلیل عملیات قابل توجه نفت و گاز، جریان نقدی قوی و پایدار ناشی از قیمت‌های فروش گاز قراردادی، چارچوب حق امتیاز انعطاف‌پذیر، سیاست سود سهام محتاطانه و اهرم مالی پایین، پشتیبانی می‌شود.
شرکت EDO، وابسته به وزارت دارایی، 60 درصد سهام امتیاز بلوک 6 پترولیوم، که توسط شرکت توسعه نفت عمان (PDO) اداره می‌شود، و 100 درصد مالکیت امتیاز گاز غیرمرتبط بلوک 6 را در اختیار دارد. از آنجایی که تولید PDO بخش عمده‌ای از کل تولید هیدروکربن عمان را تشکیل می‌دهد، EDO نقش مهمی در این بخش ایفا می‌کند. علاوه بر این، EDO مالک کامل شرکت هیدروژن عمان (Hydrom)، نهاد کلیدی مسئول برنامه‌ریزی صنعت هیدروژن سبز عمان، است.
فیچ به سابقه «قوی» حمایت دولت از EDO اشاره کرد. در سال ۲۰۲۲، دولت تسهیلات پل سهامداران را اعطا کرد که به EDO اجازه می‌داد پرداخت سود سهام را به تعویق بیندازد و این شرکت را قادر ساخت تا مازاد نقدینگی خود را به سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت اختصاص دهد. علاوه بر این، دولت یک سیستم حق امتیاز انعطاف‌پذیر بر اساس میانگین قیمت نفت در دوره‌های مربوطه معرفی کرد که به EDO کمک می‌کند تا جریان نقدی خود را در زمان قیمت پایین هیدروکربن حفظ کند. فیچ انتظار دارد با توجه به نقش حیاتی EDO در زیرساخت‌ها و اقتصاد عمان، این حمایت دولت ادامه یابد.
این آژانس همچنین بر سهم قابل توجه EDO در اقتصاد عمان از طریق امتیازات بلوک ۶، اهمیت گاز طبیعی در پیشبرد رشد اقتصادی و جایگاه EDO به عنوان یکی از بزرگترین کارفرمایان کشور تأکید کرد.
شرکت EDO از طریق سهام خود در شرکت PDO، بزرگترین تولیدکننده نفت و گاز عمان است که امتیازهای بلوک ۶ خشکی را که بیش از ۲۴ درصد از مساحت عمان را در بر می‌گیرد، با بیش از پنجاه سال سابقه تولید، اداره می‌کند. این تنوع در یک کشور واحد، خطرات عملیاتی را کاهش می‌دهد. فیچ پیش‌بینی می‌کند که میانگین تولید EDO تا سال ۲۰۲۸ از ۷۰۰۰۰۰ بشکه معادل نفت در روز (boed) فراتر رود.
از نظر مالی، فیچ پیش‌بینی می‌کند که EDO تا سال 2029، با وجود افزایش هزینه‌های سرمایه‌ای و حق امتیازها و مالیات‌های قابل توجه دولتی، طبق فرضیات قیمت پایه نفت و گاز، وضعیت محکمی را حفظ کند. سود سهام پس از انجام خدمات بدهی، نیازهای سرمایه در گردش و حفظ حداقل ذخایر نقدی، از جریان نقدی اضافی پرداخت خواهد شد و انعطاف‌پذیری جریان نقدی تضمین می‌شود. فیچ پیش‌بینی می‌کند که اهرم خالص EBITDA EDO از سال 2024 تا 2029 زیر 1 برابر باقی بماند. این شرکت هدف خود را حفظ بدهی خالص زیر 2.2 برابر وجوه حاصل از عملیات قرار داده است، هدفی که هیئت مدیره تعیین کرده است و دیگر به قراردادهای بدهی وابسته نیست.
فرضیات کلیدی زیربنای رتبه‌بندی فیچ شامل قیمت نفت خام برنت از سال ۲۰۲۵ تا ۲۰۲۸ مطابق با پیش‌بینی پایه فیچ، فروش تولید گاز با قیمت‌های ثابت تحت قراردادهای موجود و تولید بالادستی به طور متوسط حدود ۸۲۰،۰۰۰ بشکه در روز در طول سال‌های ۲۰۲۵ تا ۲۰۲۸ است. انتظار می‌رود هزینه‌های سرمایه‌ای در همین دوره به طور متوسط سالانه ۱.۴ میلیارد دلار باشد و سود سهام طبق سیاست مالی شرکت توزیع شود.
تحلیل ویژه از عمانت | بازار عمان را کشف کنید
تأیید مجدد رتبه‌بندی «BB+» شرکت توسعه انرژی عمان (EDO) با چشم‌انداز مثبت توسط فیچ، تأکیدی بر ... حمایت قوی دولت و جریان‌های نقدی انعطاف‌پذیرو EDO را به عنصری محوری در بخش انرژی و ثبات اقتصادی عمان تبدیل می‌کند. برای کسب‌وکارها و سرمایه‌گذاران، این نشانه‌ای است فرصت‌هایی در سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با انرژی، به ویژه هیدروژن سبز از طریق Hydrom، اما همچنین خطرات مرتبط با نوسانات قیمت جهانی هیدروکربن را برجسته می‌کند. سرمایه‌گذاران هوشمند باید برنامه‌های هزینه‌های سرمایه‌ای EDO و تغییرات سیاست‌های دولت را که چشم‌انداز انرژی عمان و گذار آن به رشد پایدار را شکل می‌دهد، از نزدیک زیر نظر داشته باشند.
