افزایش قیمت طلا: آنچه سرمایهگذاران باید در مورد پایداری این افزایش قیمت بدانند
طلا امسال تقریباً ۱۵۱TP3T افزایش یافته است که نشاندهنده یک صعود قابل توجه است. با این حال، نایجل گرین، مدیرعامل گروه deVere، یکی از بزرگترین شرکتهای مشاوره مالی مستقل در سطح جهان، هشدار میدهد که این شتاب ممکن است پایدار نباشد.
این فلز گرانبها اخیراً به $5,500 رسیده است که ناشی از تشدید تنشهای ژئوپلیتیکی، افزایش بدهیهای دولتی و نگرانیهای فزاینده سرمایهگذاران در مورد سیاسی شدن اوراق قرضه دولتی و ارزهای اصلی است. به گفته گرین، “افزایش قیمت طلا نشان دهنده اضطراب در مورد سیاست مالی، ژئوپلیتیک و آینده ارزهای فیات است، اما افزایش قیمتهای ناشی از ترس و شتاب میتواند به شدت معکوس شود.”
یکی از ریسکهای مهم اما اغلب نادیده گرفته شده برای افزایش قیمت طلا، احتمال فروش ذخایر طلا توسط کشورها یا بانکهای مرکزی در پاسخ به فشارهای مالی یا ارزی است. گرین خاطرنشان میکند: “طلا همچنان یکی از معدود داراییهای حاکمیتی بدون اهرم است. برای دولتهایی که تحت فشار سیاسی یا مالی هستند، وسوسه نقد کردن ذخایر واقعی است.”
ایالات متحده در مرکز این ریسک قرار دارد، چرا که بدهی فدرال به سرعت در حال افزایش است، هزینههای بهره افزایش مییابد و بنبست سیاسی مانع اصلاحات مالی میشود. تهدیدات تعرفهای اخیر و موضع ژئوپلیتیکی قاطعانهتر، عدم قطعیت را افزایش داده است. گرین تأکید میکند: “در واشنگتن، کسری بودجه و بنبست سیاسی، از جمله تعطیلی احتمالی دولت، راهحلهای متعارف را دشوار میکند. در یک بحران، فروش طلا میتواند به عنوان مدیریت ترازنامه به جای انتشار بدهی بیشتر در نظر گرفته شود.”
اروپا با چالشهای مشابهی روبرو است. کشورهای به شدت بدهکار با محدودیتهای مالی در بحبوحه جمعیتهای مسن مواجه هستند و آلمان ممکن است با فشار برای استفاده از داراییها برای حمایت از یورو در طول بحرانهای حاکمیتی آینده روبرو شود. گرین با تأکید بر اینکه بحرانهای سیستماتیک اغلب بر سیاستهای پولی سنتی غلبه میکنند، توضیح میدهد: “طلا میتواند به یک منبع نقدینگی مطلوب از نظر سیاسی در اروپا تبدیل شود.”.
بازارهای نوظهور بُعد دیگری از ریسک را اضافه میکنند، چرا که ارزهای بیثبات و جریانهای سرمایه احتمالاً باعث فروش طلا برای تضمین نقدینگی ارزهای معتبر میشوند. گرین با اشاره به اینکه برخی از اقتصادهای نوظهور در حال حاضر ذخایر خود را به صورت پویا در هنگام فشار بازار تنظیم میکنند، اظهار میکند: “در دورههای فرار سرمایه، طلا به ابزاری برای آخرین چاره تبدیل میشود.”.
چین و روسیه که برای کاهش وابستگی به سیستمهای مالی غربی به انباشت طلا روی آوردهاند، نیز با خطر فروش اجباری داراییها به دلیل تحریمها، اختلالات تجاری یا فشارهای مالی داخلی مواجه هستند. گرین هشدار میدهد: “هیچ کشوری از شوکهای نقدینگی مصون نیست. دارندگان ذخایر استراتژیک میتوانند تحت فشار شدید به فروشنده تبدیل شوند.”.
او تأکید میکند که هرگونه فروش رسمی طلا با توجه به نقش تأثیرگذار بانکهای مرکزی، احتمالاً واکنشهای تندی را در بازار ایجاد خواهد کرد. او میافزاید: ’فروش توسط یک دارنده اصلی ذخایر، به عنوان بیانیهای مبنی بر اعتماد به سیستم پولی تعبیر میشود و بازارها به شدت به این بیانیهها واکنش نشان میدهند.“.
گروه deVere علاوه بر فروش رسمی، عوامل دیگری را نیز شناسایی میکند که میتوانند روند صعودی فعلی را تضعیف کنند. افزایش قیمت طلا ناشی از معاملات قوی با شتاب بوده است، و سرمایهگذاران به دلیل افزایش قیمتها و پوشش رسانهای جذب شدهاند. گرین خاطرنشان میکند: “شتاب، جریانها را هدایت میکند و جریانها، قیمتها را.” او هشدار میدهد که اگر احساسات تغییر کند، این پویایی میتواند به سرعت معکوس شود.
گرین همچنین هشدار میدهد که اعتبار کوتاهمدت طلا به عنوان یک پناهگاه امن تضمینشده اغلب اغراقآمیز است. “طلا در درازمدت یک دارایی استراتژیک است، اما نسبت به نرخ بهره، شرایط نقدینگی و احساسات ریسکپذیر، بیثبات و حساس است.”
او با درس گرفتن از تاریخ، به سیاستگذاران و سرمایهگذاران هشدار میدهد. برای مثال، در سال ۱۹۹۹، بریتانیا حدود نیمی از داراییهای طلای خود را در نزدیکی پایینترین سطح بازار فروخت و سوئیس و بانکهای مرکزی اروپا فروشهای قابل توجهی را برای تقویت اعتماد به ارزهای فیات هماهنگ کردند - که هر کدام پیش از تغییرات عمده بازار طلا رخ داده بود. تلاشهای قبلی دولتهای غربی برای سرکوب قیمت طلا در دوران برتون وودز نیز قبل از فروپاشی سیستم شکست خورد.
“گرین میگوید: ”تاریخ نشان میدهد که دولتها اغلب چرخههای طلا را اشتباه قضاوت میکنند و فروش رسمی میتواند همزمان با نقاط عطف بزرگ بازار باشد.».
عدم قطعیت سیاسی همچنان به تقویت طلا کمک میکند، به خصوص که سرمایهگذاران در حال ارزیابی مجدد ریسک داراییهای ایالات متحده و ارزهای اصلی هستند. او میگوید: “سرمایهگذاران وقتی سیاستها غیرقابل پیشبینیتر میشوند، تنوع ایجاد میکنند. طلا زمانی سود میبرد که اعتماد به انضباط مالی و استقلال پولی تضعیف شود.”.
گرین نتیجه میگیرد که سرمایهگذاران باید با احتیاط به افزایش قیمت فعلی طلا نزدیک شوند. “اگر دولتها یا بانکهای مرکزی شروع به فروش طلا کنند، این افزایش قیمت میتواند به سرعت متوقف شود، زیرا سرمایهگذاران این روایت را دوباره ارزیابی میکنند. فروش رسمی، استرس مالی یا ارزی را تأیید میکند و میتواند باعث تغییر سریع قیمتها شود.”
او اضافه میکند: “وقتی عدم قطعیت افزایش مییابد، طلا میتواند به سرعت صعود کند، اما وقتی احساسات تغییر میکند یا بازده اوراق قرضه جذابتر میشود، میتواند به همان سرعت سقوط کند. این افزایش قیمت نشاندهنده عدم قطعیت عمیق است، اما عدم قطعیت دائمی نیست. اگر سیاستها تثبیت شوند یا ذخایر بسیج شوند، بازار میتواند شاهد تعدیل شدیدی باشد.”
خلاصه اینکه، علیرغم روند صعودی چشمگیر طلا، دلایل موجه متعددی وجود دارد که چرا روند صعودی فعلی ممکن است زودتر از آنچه بسیاری انتظار دارند، پایان یابد.
تحلیل ویژه از عمانت | بازار عمان را کشف کنید
افزایش شدید قیمت طلا در سطح ۱۵۱TP3T، که ناشی از تنشهای ژئوپلیتیکی و عدم قطعیتهای مالی است، نشان میدهد که هم فرصت و هم احتیاط برای سرمایهگذاران و کسبوکارهای عمان. در حالی که طلا در بحبوحه بیثباتی جهانی همچنان یک پوشش ریسک استراتژیک است، پتانسیل ... فروش بخش رسمی، ریسک قابل توجهی را به همراه دارد که میتواند باعث اصلاحات ناگهانی بازار شود. سرمایهگذاران هوشمند باید تحولات ژئوپلیتیکی و اقدامات بانکهای مرکزی را از نزدیک زیر نظر داشته باشید, و متعادل کردن ریسک طلا با داراییهای متنوع برای عبور از نوسانات احتمالی پیش رو.
