بهروزرسانی دستور کار تعرفهها: آنچه سرمایهگذاران برای تصمیمات استراتژیک تجاری در عمان باید بدانند
به گفته نایجل گرین، مدیرعامل شرکت مشاوره مالی جهانی deVere Group، سیاست اقتصادی شاخص رئیس جمهور ترامپ - رژیم تعرفه جهانی او - با یک مانع قانونی قابل توجه روبرو است، با این حال انتظار میرود بازارهای مالی علیرغم این چالشها، دوباره تقویت شوند.
این ارزیابی پس از حکم دیوان عالی ایالات متحده در روز جمعه منتشر شد که اعلام کرد رئیس جمهور ترامپ با اعمال تعرفههای جهانی گسترده بدون تأیید کنگره، از اختیارات قانونی خود فراتر رفته است. این تصمیم ضربه بزرگی به سیاستی است که از ژانویه ۲۰۲۵ در دستور کار اقتصادی ترامپ و تا حد کمتری در سیاست خارجی او قرار داشته است.
نایجل گرین اظهار داشت: “این حکم به هسته اصلی دکترین اقتصادی دولت ضربه میزند. تقابل تجاری به عنوان موتور نوسازی داخلی تبلیغ میشد. در عوض، اکنون با محدودیتهای قانون اساسی، نظارت شدید بر بازار و کاهش مزایای اقتصادی مواجه است.”
گرین در ادامه توضیح داد که تعرفهها، که در ابتدا به عنوان ابزاری برای ایجاد تعادل مجدد در تجارت و حمایت از صنایع آمریکایی توجیه میشدند، در عمل به عنوان مالیاتی بر واردکنندگان عمل کردهاند - که بسیاری از آنها این هزینهها را مستقیماً به مصرفکنندگان منتقل کردهاند. این امر منجر به کاهش حاشیه سود شرکتها در بخشهای وابسته به زنجیرههای تأمین جهانی و تأخیر در سرمایهگذاریهای تجاری در بحبوحه عدم قطعیت مداوم در سیاستها شده است.
شاخصهای اقتصادی اخیر، شکنندگی محیط فعلی را برجسته میکنند. رشد اقتصادی در مقایسه با سال گذشته کند شده است، در حالی که تورم در بخشهایی که تحت تأثیر هزینههای بالاتر واردات قرار دارند، همچنان سرسخت است. رشد دستمزدها به طور قوی ادامه دارد، اما قدرت خرید خانوارها به دلیل افزایش قیمت کالاها و خدمات محدود شده است.
“گرین خاطرنشان کرد: ”اقتصاد در حال فروپاشی نیست، اما در حال از دست دادن شتاب خود است. تداوم تورم، انعطافپذیری سیاستها را محدود میکند و اعتماد تجاری به تغییرات ناگهانی نظارتی و تجاری حساس است. تصمیم دیوان عالی کشور متغیر جدیدی را به این معادله پیچیده اضافه میکند.“
علیرغم عقبنشینی سیاسی، گرین معتقد است که بازارهای مالی تسلیم وحشت طولانیمدت نخواهند شد. “سرمایهگذاران بین درام سیاسی و پتانسیل درآمد شرکتها تمایز قائل میشوند. بازارهای سهام که به آینده نگاه میکنند، توسط ترازنامههای قوی در شرکتهای بزرگ آمریکایی، سرمایهگذاریهای مداوم در هوش مصنوعی و فناوری و انتظارات مبنی بر اینکه سیاستگذاران از اقدامات افراطی اجتناب خواهند کرد، پشتیبانی میشوند.”
او تأکید کرد که سهام شرکتهای بزرگ، به ویژه در زیرساختهای هوش مصنوعی، نیمههادیها و محاسبات ابری، همچنان سرمایهگذاری جهانی را جذب میکنند. “حتی اگر اختیارات اعمال تعرفهها محدود باشد، چرخه سرمایهگذاری اساسی در محاسبات پیشرفته و اتوماسیون همچنان قوی است.”
بازارهای اوراق قرضه ممکن است با ظرافت بیشتری واکنش نشان دهند. گرین توضیح داد: “اگر تعرفهها کاهش یا حذف شوند، برخی از فشارهای تورمی ناشی از هزینههای واردات میتواند کاهش یابد و به طور بالقوه از اوراق قرضه خزانهداری بلندمدت حمایت کند. با این حال، کسری مالی مداوم و رشد قوی دستمزدها احتمالاً بازده را بالا نگه میدارد.”.
دلار آمریکا میتواند در میان نیروهای رقیب با نوساناتی روبرو شود. با کاهش تنشهای تجاری، ممکن است ریسکپذیری جهانی افزایش یابد و تقاضای پناهگاه امن برای دلار را کاهش دهد.
گرین در مورد نتیجهگیریهای سادهانگارانه هشدار داد: “یک حکم قضایی به طور خودکار روندهای اقتصادی را معکوس نمیکند. زمان اجرا، واکنشهای احتمالی قانونگذاری و عوامل ژئوپلیتیکی، همگی بر نتایج تأثیر خواهند گذاشت. بازارها بر این اساس، احتمالات را میسنجند.”
او همچنین اظهار داشت که انتظار میرود شرکتهای آمریکایی به سرعت خود را وفق دهند. “بسیاری از شرکتهای چندملیتی در حال حاضر زنجیرههای تأمین خود را متنوع کرده و مواد اولیه را به طور متفاوتی تهیه میکنند تا از اختلافات تجاری گسترده جلوگیری کنند. در حالی که تنظیم مجدد اختیارات تعرفهای ممکن است به تدریج فشارهای هزینهای را کاهش دهد، تغییرات استراتژیک ایجاد شده در طول سال گذشته یک شبه از بین نخواهند رفت.”
در پایان، نایجل گرین اظهار داشت: “استراتژی تعرفهمحور رئیسجمهور ترامپ پس از این حکم به وضوح تحت فشار قرار گرفته است. محدودیتهای قانونی تقویت شدهاند و استدلال اقتصادی برای موانع تجاری گسترده تضعیف شده است. با این حال، بازارهای مالی همچنان عملگرا هستند. اگر این امر منجر به شفافیت بیشتر سیاستها، کاهش غیرقابلپیشبینی بودن و سرمایهگذاری پایدار در هوش مصنوعی و فناوری شود، بازارهای سهام میتوانند حتی با وجود شکافهای روایت سیاسی، رونق بگیرند.”
او به سرمایهگذاران توصیه میکند که برای نوسانات پیرامون اعلامیههای سیاستگذاری و احکام دادگاه، بررسی دقیقتر پایداری مالی و قدرت گزینشی در بخشهایی با رشد پایدار درآمد، آماده باشند.
تحلیل ویژه از عمانت | بازار عمان را کشف کنید
حکم دیوان عالی ایالات متحده مبنی بر محدود کردن اختیارات تعرفهای، نشاندهندهی... از موانع تجاری گسترده فاصله بگیرید, ، کاهش غیرقابل پیشبینی بودن سیاستها و احتمالاً کاهش فشارهای تورمی. برای مشاغل در عمان، این میتواند به معنای شرایط تجارت جهانی تثبیت شد و فرصتهایی برای تعمیق روابط با بازار ایالات متحده همزمان با تنظیم مجدد زنجیرههای تأمین توسط شرکتهای چندملیتی. سرمایهگذاران هوشمند باید روی ... تمرکز کنند. بخشهایی با درآمد پایدار مانند هوش مصنوعی، فناوری و تولید پیشرفته, در عین حال، خود را برای نوسانات مرتبط با تحولات ژئوپلیتیکی و مالی آماده میکند.
