دلار آمریکا در آستانه کاهش دیگری قرار دارد: این برای سرمایه‌گذاران و کسب‌وکارها در عمان چه معنایی دارد؟
نیویورک - دلار آمریکا پس از کاهش بی‌سابقه در اوایل سال جاری، تثبیت شده است، با این حال بسیاری از فعالان بازار ارز همچنان معتقدند که این ارز در روند نزولی قرار دارد و برای کاهش بیشتر ارزش آماده می‌شود.
شاخص دلار در شش ماه منتهی به ژوئن، افتی معادل ۱۱۱TP3T را تجربه کرد که یکی از شدیدترین سقوط‌های ثبت‌شده‌ی آن را رقم زد. اگرچه این ارز اخیراً به دلیل کاهش قابل توجه موقعیت‌های معاملات آتی نزولی، ثبات پیدا کرده است، اما طبق داده‌های CFTC، موقعیت‌های فروش خالص سوداگرانه‌ی دلار در هفته‌ی گذشته به ۱TP4T5.7 میلیارد رسید - که نزدیک به پایین‌ترین حد از اواسط آوریل و به شدت کمتر از تقریباً ۱TP4T21 میلیارد در اواخر ژوئن است.
با وجود این مکث در فروش، سرمایه‌گذاران عمدتاً آن را موقتی می‌دانند تا نشان‌دهنده‌ی تغییر روند. نگرانی‌ها در مورد کسری‌های مالی و تجاری دوگانه‌ی ایالات متحده، احتمال اینکه بازار کار راکد منجر به کاهش شدیدتر نرخ بهره‌ی فدرال رزرو شود، و ارزیابی مجدد مدیران صندوق‌های جهانی از استراتژی‌های پوشش ریسک ارز خارجی خود با هدف کاهش مواجهه با دلار، همچنان ادامه دارد.
فرانچسکا فورناساری، رئیس راهکارهای ارزی در Insight Investment، اظهار داشت: «دلار در حال کاهش است و هنوز چیزهای بیشتری برای رفتن وجود دارد. اوضاع آشفته است و احتمالاً بسیار پر سر و صدا خواهد بود.»
عوامل اصلی کاهش ارزش دلار همچنان پابرجا هستند: ارزیابی مجدد از استثناگرایی اقتصادی ایالات متحده، نگرانی‌ها در مورد رشد اقتصادی در بحبوحه سیاست‌های تجاری حمایت‌گرایانه دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، و نگرانی‌های مداوم در مورد کسری بودجه دوگانه. آمار ضعیف اشتغال به فدرال رزرو این امکان را می‌دهد که نرخ‌ها را به طور تهاجمی‌تری کاهش دهد و مزیت بازدهی دلار را تضعیف کند.
پارش اوپادهایا، مدیر درآمد ثابت و استراتژی ارزی در آموندی، بزرگترین شرکت مدیریت دارایی اروپا، اظهار داشت: «بازارها شروع به ارزیابی میزان تضعیف اقتصاد ایالات متحده، شرایط آینده بازار کار و پیامدهای آن برای سیاست فدرال رزرو کرده‌اند.» انتظار می‌رود فدرال رزرو هفته آینده کاهش نرخ‌های کوتاه‌مدت را از سر بگیرد و تا پایان سال به کاهش نرخ‌ها ادامه دهد.
اوپادیا که از اوایل امسال نسبت به دلار بدبین بوده و موقعیت‌های فروش استقراضی دلاری خود را افزایش داده، دلیل کمی برای تغییر موضع خود می‌بیند.
سرمایه‌گذاران جهانی به دلیل سال‌ها عملکرد بهتر دارایی‌های ایالات متحده، با چالش‌هایی روبرو هستند که باعث شده آنها به شدت در بازارهای آمریکا سرمایه‌گذاری کنند. اگرچه آشفتگی بازار مربوط به تعرفه‌ها در ماه آوریل باعث ایجاد تعادل مجدد شد، اما این روند همچنان ادامه دارد. با توجه به اینکه دارایی‌های خارجی ایالات متحده به تریلیون‌ها دلار رسیده است، هرگونه کاهش قابل توجه می‌تواند فشار نزولی بر دلار وارد کند.
اوپادیا گفت: «اگر سرمایه‌گذاران خارجی شروع به کاهش سرمایه‌گذاری‌های خود در ایالات متحده کنند، افت قابل توجه بعدی دلار می‌تواند رخ دهد.»
عملکرد ضعیف دلار در نیمه اول سال، مدیران دارایی را به افزایش پوشش ریسک (هِدینگ) ترغیب کرده است. به گفته فورناساری، فعالان کندتر بازار ممکن است طی سه تا شش ماه آینده به این روند بپیوندند. پوشش ریسک معمولاً شامل فروش دلار از طریق قراردادهای سلف یا سوآپ است که عرضه را افزایش می‌دهد و فشار بیشتری بر ارز وارد می‌کند. نرخ بهره پایین‌تر ایالات متحده نسبت به نرخ‌های خارجی، هزینه‌های پوشش ریسک را کاهش می‌دهد و این استراتژی را جذاب‌تر می‌کند.
جورج ساراولوس، رئیس جهانی تحقیقات فارکس دویچه بانک، خاطرنشان کرد: «کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو، انگیزه سرمایه‌گذاران خارجی را برای پوشش ریسک دارایی‌های دلاری افزایش می‌دهد.»
بعید است که حامیان دلار از دولت ترامپ حمایت بیشتری کسب کنند، زیرا سیاست‌های «اول آمریکا» و تلاش‌های او برای تقویت تولید ایالات متحده عموماً با دلار قوی‌تر مغایرت دارد.
تانوس بارداس، مدیر عامل نوبرگر برمن، اظهار داشت: «آنها هنوز دلار قوی را ترجیح می‌دهند، اما تا حدودی ضعیف‌تر از سطوح بسیار بالایی که در ابتدای سال مشاهده شد.» او افزود: «بازگرداندن تولید به ایالات متحده با شاخص دلار ۱۱۰ غیرواقع‌بینانه است» و پیش‌بینی کرد که این شاخص در کوتاه‌مدت بین ۹۵ تا ۱۰۰ در نوسان خواهد بود. این شاخص روز چهارشنبه ۹۷.۷۲ بود.
شان آزبورن، استراتژیست ارشد فارکس در اسکوشیابانک، گفت: «ایالات متحده لزوماً نمی‌خواهد تمایل خود را به دلار ضعیف‌تر نشان دهد، اما مانع آن نیز نخواهد شد.» آزبورن پیش‌بینی می‌کند که دلار می‌تواند در سال آینده ۵۱TP3T دیگر در برابر ارزهای اصلی کاهش یابد و به ۷۱TP3T برسد.
با توجه به میزان کاهش ارزش دلار و میزان تسهیل سیاست پولی فدرال رزرو که بازارها از قبل آن را پیش‌بینی کرده‌اند، همچنان احتمال حمایت از دلار وجود دارد. بارداس خاطرنشان کرد که یکی از ریسک‌های اصلی برای چشم‌انداز نزولی، شتاب گرفتن غیرمنتظره رشد اقتصادی ایالات متحده است. اقتصاد در سه‌ماهه دوم سریع‌تر از آنچه در ابتدا تخمین زده می‌شد، رشد کرد که ناشی از سرمایه‌گذاری تجاری در مالکیت معنوی مانند هوش مصنوعی بود، اگرچه تأثیرات تعرفه‌ها چشم‌انداز را مبهم می‌کند.
با این وجود، دلار در مقایسه با بسیاری از ارزها هنوز نسبتاً گران است و این امر خریداران بالقوه را در بحبوحه بازار ارز که مستعد دوره‌های طولانی جهش بیش از حد ارز است، منصرف می‌کند.
اوپادیا در پایان گفت: «ما تازه به سطحی رسیده‌ایم که من آن را برای دلار خنثی می‌دانم، اما هنوز از سطح پایین‌تر از ارزش واقعی فاصله زیادی دارد. بازار نزولی دلار در راه است.»
— رویترز
تحلیل ویژه از عمانت | بازار عمان را کشف کنید
روند نزولی پایدار دلار آمریکا، ناشی از کسری بودجه، کاهش احتمالی نرخ بهره فدرال رزرو و تغییر موضع سرمایه‌گذاران جهانی، این موضوع نشان‌دهنده فرصت‌هایی برای کسب‌وکارهای عمانی است تا بتوانند به ارزهای خود تنوع ببخشند و از مزایای تجاری مرتبط با دلار ضعیف‌تر بهره‌مند شوند.با این حال، سرمایه‌گذاران هوشمند باید برای نوسانات مداوم و پیچیدگی‌های پوشش ریسک آماده باشند و با تمرکز بر مدیریت استراتژیک ریسک ارزی، دارایی‌های عمانی را در بحبوحه تغییرات جهانی فارکس محافظت کنند.این محیط همچنین بر ارزش بررسی سرمایه‌گذاری‌ها و مشارکت‌های غیردلاری تأکید می‌کند. برای کاهش خطرات نزولی.
