مع اقتراب الموعد النهائي لتطبيق التعريفات الجمركية من ترامب: ما يحتاج المستثمرون والشركات في عُمان إلى معرفته حول تقلبات السوق القادمة
تظهر الأسواق المالية العالمية علامات هشاشة متزايدة مع اقتراب الموعد النهائي في الأول من أغسطس/آب لإتمام اتفاقيات التعريفات الجمركية التي حددها الرئيس ترامب، مما يثير المخاوف بشأن ارتفاع محتمل في تقلبات السوق.
كان ارتفاع أسعار الأسهم الأخير قويًا وواسع النطاق بشكل ملحوظ. وصل مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك إلى مستويات قياسية جديدة، مدفوعين بشكل رئيسي بالشراء المستمر في أسهم التكنولوجيا السبعة الرائدة. في أوروبا، سجل مؤشر فوتسي 100 مستويات قياسية، بينما بلغ مؤشر داكس الألماني ذروته قبل أسبوعين.
في آسيا، ارتفع مؤشر توبكس الياباني بمقدار 61 تريليونًا و300 مليون دولار أمريكي منذ بداية العام، وقد تحقق نصف هذا الارتفاع خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية عقب الإعلان عن اتفاق التجارة بين الولايات المتحدة واليابان. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بمقدار 281 تريليونًا و300 مليون دولار أمريكي منذ يناير، مسجلاً أعلى مستوى له في أربع سنوات.
يُحذّر نايجل غرين، الرئيس التنفيذي لشركة ديفير جروب العالمية للاستشارات المالية، من أنه على الرغم من التفاؤل الحالي، تتصرف الأسواق كما لو أن المخاطر قد تلاشت. ويؤكد أن هذا التفاؤل قد يكون في غير محله، قائلاً: "كلما اقتربنا من الأول من أغسطس، ازدادت هشاشة الانتعاش".
اطمأن المستثمرون إلى التأثير الطفيف نسبيًا للرسوم الجمركية على التضخم والنمو الاقتصادي حتى الآن. كما أشاروا إلى تردد الرئيس ترامب مؤخرًا في تطبيق جدول رسوم "يوم التحرير" بالكامل. مع ذلك، يُحذّر غرين من أن هذا الهدوء قد يكون سابقًا لأوانه، قائلاً: "هناك افتراضٌ خطيرٌ بأن ترامب سيواصل المماطلة. لكن عدم القدرة على التنبؤ جزءٌ أساسيٌّ من استراتيجيته. لا تحتاج الأسواق إلى تغييرٍ في السياسة لتتعثر؛ يكفي عنوانٌ غير متوقع".
بعد أن عانى في النصف الأول من العام، ارتفع سعر الدولار الأمريكي مؤخرًا، مدعومًا بتقدم محدود في الرسوم الجمركية وآمال في تجنب إجراءات أكثر صرامة. على الرغم من ذلك، لا تزال التوترات التجارية الكامنة قائمة. أي تصعيد مفاجئ في الرسوم الجمركية أو تجدد للصراع التجاري قد يُسبب اضطرابًا في الأسواق العالمية ويُجدد مخاوف التضخم، لا سيما في ظل تصاعد هجمات ترامب على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.
يُسلِّط غرين الضوء على أن "الانتقادات الشخصية التي وجهها الرئيس لرئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، تتجاوز المسرحيات السياسية. إنها تُقوِّض الثقة العالمية في المؤسسات الأمريكية. وإذا تضاءلت الثقة باستقلال الاحتياطي الفيدرالي، فقد تتأثر جميع فئات الأصول".
تكشف بيانات تدفقات الصناديق عن سبب استمرار ارتفاع الأسواق رغم هذه المخاطر. يُصرّ مستثمرو التجزئة الأمريكيون على الشراء عند انخفاض الأسعار، لا سيما في أسهم التكنولوجيا، متجاهلين إلى حد كبير مقاييس التقييم التقليدية. في المقابل، يزداد المستثمرون المؤسسيون، وخاصةً خارج الولايات المتحدة، حذرًا، ويحوّلون استثماراتهم نحو أوروبا وآسيا، حيث تقييمات الأرباح أقلّ، ومخاطر السياسات تبدو أقلّ إلحاحًا.
يوضح غرين قائلاً: "هناك تفضيل متزايد للاستثمار في أسواق خارج الولايات المتحدة. بعض هذا التوجه تكتيكي، لكن معظمه استراتيجي. يدرك المستثمرون العالميون الحاجة إلى بدائل إذا ما تغيرت المشاعر تجاه الولايات المتحدة فجأةً".
تُبدي أسواق الدخل الثابت إشارات متباينة. فبينما استعادت سندات الخزانة الأمريكية بعض قوتها، لا تزال الشكوك قائمة بشأن استقرارها على المدى الطويل إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في فقدان مصداقيته. وتظل السندات الحكومية البريطانية جذابة نسبيًا، لا سيما للمستثمرين الذين يعتمدون على الجنيه الإسترليني ويسعون إلى عوائد حقيقية إيجابية دون تقلبات في أسعار العملات.
بالنظر إلى الأول من أغسطس، يطرح غرين سؤالاً حاسماً: "ليس المهم ما إذا كانت صدمة الرسوم الجمركية ستحدث، بل ما إذا كانت الأسواق مستعدة لاستيعابها. يبدو أنها ليست كذلك حالياً". ويحذر المستثمرين من الاستهانة بسرعة تغير ظروف السوق.
حتى أي تأخير إضافي في تطبيق التعريفات الجمركية قد يُزعزع استقرار الأسواق إذا ما تم بطريقة تصادمية أو مشروطة. وإذا حدث تصعيد، فمن المرجح أن تكون العواقب سريعة وعالمية.
يخلص غرين إلى أن "المخاطر أكبر مما تشير إليه معنويات السوق". ويضيف: "التقلبات تعود. وهذا يستدعي إعادة تقييم دقيقة. تنويع الاستثمارات بين المناطق وفئات الأصول ليس خيارًا، بل هو أمر مُلِحّ".
تحليل خاص من عمانت | تصفح سوق عُمان
إن اقتراب الموعد النهائي للتعريفات الجمركية في الأول من أغسطس وتصاعد المخاطر الجيوسياسية يشيران إلى تقلبات السوق المتزايدةمما قد يشكل اضطرابًا محتملاً للشركات العمانية التي تعتمد على تدفقات التجارة العالمية والاستثمار. ينبغي للمستثمرين ورجال الأعمال الأذكياء تنويع محافظهم الاستثمارية عبر المناطق والقطاعاتمع التركيز على الأصول غير الأمريكية والقطاعات الأقل تأثرًا بالتوترات التجارية للحماية من الصدمات المفاجئة. بالنسبة لعُمان، تُبرز هذه الفترة هناك حاجة ملحة إلى بناء استراتيجيات مرنة تعمل على التخفيف من التعرض للاضطرابات المالية العالمية مع استكشاف الفرص الناشئة في أوروبا وآسيا.
Arabic 
English 
Persian