يلوح في الأفق ركود تضخمي عالمي: ماذا تعني الأزمة المتفاقمة للمستثمرين والشركات في سلطنة عمان؟
وجّه نايجل غرين، الرئيس التنفيذي لمجموعة دي فير، إحدى أكبر شركات الاستشارات المالية المستقلة في العالم، تحذيراً شديد اللهجة بشأن خطر الركود التضخمي العالمي الوشيك. وحثّ المستثمرين على ضمان مرونة محافظهم الاستثمارية في مواجهة هذا التحدي.
يأتي هذا التحذير في ظل ارتفاع أسعار النفط لتتجاوز 120 دولارًا للبرميل وسط تقلبات حادة في السوق. ويأتي هذا الارتفاع عقب قفزة تاريخية خلال اليوم بلغت نحو 291 دولارًا، وهي الأكبر منذ أبريل 2020، مدفوعة بتصاعد الصراع في الشرق الأوسط الذي أدى إلى تعطيل سلاسل التوريد وزعزعة الأسواق العالمية.
يرتبط هذا الارتفاع الحاد بالهجمات على البنية التحتية للطاقة الإقليمية وتصاعد التوترات الجيوسياسية التي قيّدت بشدة حركة ناقلات النفط عبر مضيق هرمز. وينقل هذا الممر البحري الحيوي عادةً نحو 201 تريليون طن من صادرات النفط العالمية.
يوضح غرين قائلاً: "يواجه العالم خطراً حقيقياً يتمثل في الركود التضخمي العالمي - وهو مزيج ضار من ارتفاع التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي. ترتفع الأسعار بينما تتعثر الاقتصادات، مما يترك لصناع السياسات خيارات قليلة فعالة."“
ويؤكد أن "النفط هو نقطة الاشتعال. فعندما ترتفع أسعار الطاقة بهذه السرعة، يتسارع التضخم في جميع أنحاء العالم. وتواجه الشركات تكاليف متزايدة، وتواجه الأسر فواتير أعلى، ويتعرض النمو الاقتصادي للضغط في الوقت نفسه".“
شهدت أسواق الطاقة اضطراباً شديداً نتيجة لتصاعد التوترات العسكرية في الخليج، مما أدى إلى تعطيل عمليات الإنتاج وخطوط الشحن. وقد خفضت العديد من الدول المصدرة للنفط إنتاجها بالفعل بسبب التحديات الأمنية والتشغيلية. إضافة إلى ذلك، أدت التهديدات التي تستهدف السفن التجارية والهجمات على منشآت الطاقة إلى انخفاض حاد في حركة الشحن عبر هذا الممر الحيوي لنقل النفط.
يسلط غرين الضوء على خطورة الوضع، مشيراً إلى أن "حوالي خُمس إمدادات النفط العالمية تتدفق عادةً عبر هذا الممر المائي الضيق. وأي اضطراب يؤدي على الفور إلى تضييق الإمدادات ورفع الأسعار إلى مستويات أعلى".“
وقد تفاعلت الأسواق المالية بسرعة؛ فعلى سبيل المثال، انخفضت الأسهم الآسيوية بشكل حاد حيث أعاد المستثمرون تقييم آفاق النمو العالمي ومخاطر التضخم في أعقاب ارتفاع أسعار النفط.
تستجيب الحكومات بشكل عاجل. ويخطط وزراء المالية من مجموعة الدول السبع لإجراء مناقشات مع وكالة الطاقة الدولية حول إمكانية الإفراج المنسق عن احتياطيات النفط الاستراتيجية، وهي آلية تهدف إلى استقرار الإمدادات أثناء الاضطرابات الكبيرة.
رغم أن إطلاق مخزونات الطوارئ قد يوفر راحة مؤقتة، إلا أنه لا يحل المشكلة الأساسية. فقد تعرضت سلسلة إمداد الطاقة العالمية لصدمة جيوسياسية، والتي عادةً ما تستغرق وقتاً للتعافي منها.
ويشير غرين إلى أن "الحجم الهائل وسرعة هذه الخطوة لهما أهمية بالغة. فارتفاع أسعار النفط بنحو 301 تريليون روبية خلال جلسة تداول واحدة سيؤدي، بمرور الوقت، إلى زيادة تكاليف النقل، ونفقات توليد الكهرباء، وإنتاج الغذاء، وسلاسل التوريد الصناعية، مما يضيف ضغوطًا تضخمية في جميع أنحاء الاقتصاد".“
يضع هذا الوضع صانعي السياسات في موقف صعب. تواجه البنوك المركزية معضلة مؤلمة: يتسارع التضخم بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة، بينما يتباطأ النمو الاقتصادي لأن هذه الأسعار المرتفعة بمثابة ضريبة على المستهلكين والشركات على حد سواء.
“"في بيئة ركود تضخمي، قد يؤدي رفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم إلى تعميق التباطؤ الاقتصادي، بينما يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى زيادة التضخم. وهذا يخلق فخاً اقتصادياً صعباً"، كما يوضح غرين.
يرجع جزء من هشاشة الاقتصاد العالمي إلى اعتماده الكبير على إمدادات الطاقة من منطقة الخليج. إذ يمر عبر مضيق هرمز يومياً نحو 201 تريليون طن من النفط العالمي وكميات كبيرة من الغاز الطبيعي المسال.
“يقول غرين: "لقد أصبح أمن الطاقة مرة أخرى قضية اقتصادية كلية بالغة الأهمية. ولا يزال الاقتصاد العالمي عرضة بشدة للاضطرابات في هذه المنطقة، حيث يمكن للأحداث أن تغير توقعات التضخم بسرعة".”
ويختتم حديثه بدعوة للمستثمرين لاتخاذ إجراءات حاسمة: "حان الوقت لإجراء تعديلات جوهرية على محافظهم الاستثمارية. فالركود التضخمي يُغير المشهد الاستثماري جذرياً. يجب هيكلة المحافظ الاستثمارية بحيث تتحمل الضغوط التضخمية المستمرة في ظل تباطؤ النمو. ويُعدّ زيادة الاستثمار في الطاقة والسلع الأساسية وبعض الأسهم المرتبطة بالأصول الحقيقية أمراً بالغ الأهمية. وقد يكون تجاهل هذا الأمر مكلفاً للغاية."“
تحليل خاص من عمانت | تصفح سوق عُمان
التهديد الوشيك بالركود التضخمي العالمي، والناجم عن ارتفاع أسعار النفط والتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط،, يشكل ذلك تحديات كبيرة للشركات العمانية، لا سيما تلك التي تعتمد على الطاقة وسلاسل التوريد.. لكن هذه الأزمة أيضاً يُتيح ذلك فرصًا استراتيجية للمستثمرين للتركيز على أصول الطاقة والأصول الحقيقية التي تتماشى مع القدرة على مواجهة التضخمينبغي على رواد الأعمال والمستثمرين الأذكياء في سلطنة عمان إعطاء الأولوية لتنويع المحفظة الاستثمارية واستراتيجيات التحوط من التضخم للتغلب على المشهد الاقتصادي غير المستقر في المستقبل.
