الجنيه الإسترليني تحت الضغط قبيل قرار الفائدة: ما يحتاج المستثمرون إلى معرفته للتخطيط الاستراتيجي للأعمال
لندن - أصبح المتعاملون متشائمين بشكل متزايد بشأن آفاق الجنيه الإسترليني، الذي انخفض بالفعل إلى أدنى مستوياته في أشهر، وسط مخاوف من أن الميزانية المقبلة في وقت لاحق من هذا الشهر قد تفشل في تحفيز النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة.
تشير أسواق الخيارات إلى أن المشاعر تجاه الجنيه الإسترليني هي الأضعف منذ يناير/كانون الثاني، وهي الفترة التي اتسمت بالضغط على سندات الحكومة البريطانية بسبب عدم اليقين في السياسات المالية والنقدية.
تنبع هذه النظرة السلبية إلى حد كبير من التوقعات باحتمال خفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة، ربما يوم الخميس. ومن شأن هذه الخطوة أن تُقلل من عوائد المدخرين والمستثمرين، مما يُضعف الطلب على الجنيه الإسترليني.
أشارت وزيرة المالية راشيل ريفز مؤخرا إلى زيادات ضريبية محتملة في الميزانية المقرر تقديمها في 26 نوفمبر/تشرين الثاني، معترفة بـ"الاختيارات الصعبة" اللازمة للحفاظ على الانضباط المالي في بريطانيا.
حاليًا، يتداول الجنيه الإسترليني عند مستوى 1.305 ليرة تركية واحدة، وهو قريب من أدنى مستوى له مقابل الدولار منذ أبريل، وحوالي 88 بنسًا مقابل اليورو، وهو قريب من أضعف مستوى له منذ عام 2023. وعلى الرغم من هذه المستويات المنخفضة، لم يُظهر المستثمرون بعد ميلًا قويًا لشراء الجنيه الإسترليني.
تعكس أسعار السوق الآن احتمالات بنحو 33% لخفض أسعار الفائدة من جانب بنك إنجلترا هذا الشهر، ارتفاعًا من ما يقرب من الصفر قبل بضعة أسابيع، مع توقعات بخفضين إضافيين خلال النصف الأول من عام 2026.
قال مارك داودينج، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة آر بي سي بلو باي لإدارة الأصول: "لا نزال نعاني من نقص في احتياطيات الجنيه الإسترليني"، في إشارة إلى موقف متشائم تجاه العملة. وأضاف أن وزير المالية ريفز يبدو ملتزمًا بزيادات ضريبية كبيرة، مما قد يعيق النمو.
إن الميزانية الصارمة مالياً والتي تهدف إلى طمأنة أسواق السندات، ولكن تقييد النشاط الاقتصادي، قد تؤدي إلى المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة.
ويواجه ريفز مهمة صعبة لتحقيق التوازن ــ فالتشديد المالي يضر بالنمو، ومستويات الثقة الحالية منخفضة"، كما أشار نيك كينيدي، استراتيجي العملات في بنك لويدز، الذي يتوقع أن يصل اليورو إلى 90 بنساً في الأسابيع المقبلة.
تراجع تفاؤل المستثمرين بالجنيه الإسترليني، الذي كان قويًا طوال معظم العام، في ظل تزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي وتقلبات أسعار الفائدة. وانخفضت معدلات انعكاس المخاطرة الشهرية - وهي مقياس لمعنويات المستثمرين - إلى أدنى مستوياتها منذ يناير، مما يعكس تزايد الطلب على الحماية من ضعف الجنيه الإسترليني.
رغم المعنويات السلبية، لا تزال تقلبات الخيارات الضمنية ضعيفة نسبيًا، مما يشير إلى طلب محدود على التحوط المكثف. ويشير المحللون إلى أن هذا قد يُعزى إلى ميل المسؤولين البريطانيين إلى الكشف تدريجيًا عن تفاصيل سياساتهم، مما يُخفف من خطر الصدمات السوقية المفاجئة.
ومع ذلك، إذا ثبت أن الميزانية أقل تقييدا من المتوقع، فقد يتعافى الجنيه الإسترليني على المدى الأطول.
قال ديريك هالبيني، رئيس أبحاث الأسواق العالمية لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في بنك MUFG: "إنّ ميزانيةً طموحةً تتضمن زياداتٍ ضريبيةً ستؤثر سلبًا على الجنيه الإسترليني من منظور أسعار الفائدة التي سيُصدرها بنك إنجلترا". وأضاف: "ولكن إذا اعتُبرت هذه الإجراءات موثوقةً، فقد تدعم الجنيه الإسترليني في نهاية المطاف".
— رويترز
تحليل خاص من عمانت | تصفح سوق عُمان
ضعف الجنيه الإسترليني في المملكة المتحدة وإشارة التشديد المالي الوشيكة زيادة حالة عدم اليقين الاقتصادي وخفض أسعار الفائدة المحتملةمما قد يقلل من ثقة المستثمرين عالميًا. بالنسبة للشركات في عُمان، هذا يخلق مخاطر العملة وآفاق التجارة الحذرة مع المملكة المتحدة، ولكن أيضًا فرصًا محتملة للاستفادة من تقلبات السوق البريطانية. ينبغي على المستثمرين الأذكياء مراقبة التحولات السياسية عن كثب، مع الأخذ في الاعتبار الجوانب السلبية قصيرة الأجل وإمكانية انتعاش الجنيه الإسترليني على المدى الأطول إذا أثبتت التدابير المالية مصداقيتها.
