ارتفاع أسعار الذهب بعد الاتفاق الأمريكي الهندي: أهم التداعيات على المستثمرين والمتداولين
انتعشت أسواق الذهب والأسهم الآسيوية يوم الثلاثاء بعد فترة من التقلبات الحادة في أسواق المعادن. وتحسنت معنويات المستثمرين بعد التوصل إلى اتفاق لخفض الرسوم الجمركية الأمريكية على البضائع الهندية. بالإضافة إلى ذلك، ارتفع الدولار الأسترالي بعد رفع سعر الفائدة.
استجاب الروبية الهندية وسوق الأسهم بشكل إيجابي لإعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب خفض الرسوم الجمركية على الواردات الهندية من 501 تريليون روبية إلى 181 تريليون روبية. ويأتي هذا الخفض في مقابل موافقة الهند على وقف مشترياتها من النفط الروسي وتخفيف الحواجز التجارية.
في الأسواق الآسيوية، ارتفعت أسعار الذهب بمقدار 31 نقطة لتصل إلى 4820 دولارًا للأونصة، مسجلةً بذلك انتعاشًا بنحو 91 نقطة من أدنى مستوياتها يوم الاثنين. كما ارتفعت أسعار الفضة أيضًا بمقدار 51 نقطة لتصل إلى 83.34 دولارًا للأونصة.
وقد أثار ترشيح ترامب لكيفن وارش لقيادة مجلس الاحتياطي الفيدرالي تقلبات حادة في أسعار الذهب والفضة والأسهم والدولار الأمريكي، الأمر الذي أثار مخاوف بشأن احتمال انخفاض الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع عوائد السندات - وهي عوامل تؤثر سلبًا على المعادن الثمينة التي لا تدر دخلاً.
إلا أن الانخفاضات الحادة في الأسعار يومي الجمعة والاثنين لم تكن مدفوعة بأسباب جوهرية. فقد كان الدافع الرئيسي وراء هذه الانخفاضات هو تصفية المراكز ذات الرافعة المالية، مما أدى إلى عمليات بيع واسعة النطاق للأصول حيث قام المتداولون بتصفية ممتلكاتهم الأخرى لتغطية خسائرهم، مما تسبب في اضطرابات في أسواق السلع والأسهم العالمية.
أسعار الذهب في سلطنة عمان
– 24 قيراط: 61.100 ريال عماني
– 22 ألف: 57.050 ريال عماني
– 18 ألف: 45.100 ريال عماني
بحسب نايجل غرين، الرئيس التنفيذي لمجموعة دي فير، فإن الانخفاض الحاد الأخير في أسعار الذهب يُظهر خصائص "كسر ناتج عن الرافعة المالية" وليس انهيارًا في الطلب الأساسي. وقد شهد الذهب أكبر انخفاض له منذ أكثر من عقد، حيث تراجع بنحو 201 ضعفًا عن ذروته الأخيرة التي تجاوزت 5500 دولار للأونصة. وواجهت الفضة خسائر أكبر، بما في ذلك انخفاضات خلال اليوم قاربت 121 ضعفًا، مسجلةً بذلك بعضًا من أشد الانخفاضات قصيرة الأجل على الإطلاق.
يوضح غرين أن الارتفاع السريع للذهب إلى مستويات قياسية خلق حالة من الهشاشة، لأن جزءاً كبيراً من السوق كان محتفظاً به عبر أموال مقترضة وأدوات مالية ذات رافعة مالية مثل العقود الآجلة والخيارات وصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية. تعمل هذه المراكز بسلاسة فقط طالما أن الأسعار ترتفع أو تبقى مستقرة، ولكن بمجرد أن تبدأ الأسعار في الانخفاض، تصبح آليات السوق معاكسة.
شهدت المرحلة الأولى من التراجع عمليات بيع قسرية نتيجة ارتفاع متطلبات الهامش وسط تقلبات حادة. واضطر المتداولون إما إلى ضخ سيولة إضافية فوراً أو إغلاق مراكزهم، مما دفع الكثيرين إلى البيع. وقد أدى ضغط البيع هذا إلى انخفاض الأسعار بغض النظر عن أساسيات السوق.
يُفسر هذا التصفية القسرية سرعة وشدة الانخفاض. لم يفقد المستثمرون على المدى الطويل ثقتهم فجأة، بل أُجبر المستثمرون الذين استخدموا الرافعة المالية على الخروج. وعادةً ما تكون هذه المرحلة محدودة ذاتيًا.
بمجرد زوال الرافعة المالية، يقل ضغط البيع، وتتقلص تقلبات الأسعار اليومية، وتتحسن سيولة السوق. وتستقر الأسعار ليس بسبب تحسن فوري في معنويات السوق، بل بسبب انحسار ضغط البيع الآلي.
يُحدد غرين عدة أسباب تدعو إلى استقرار أسعار الذهب:
– تميل الأسعار المنخفضة إلى جذب المشترين الحقيقيين، وخاصة الطلب الفعلي من آسيا، والذي يزداد تاريخياً بعد عمليات التراجع الحادة.
- نادراً ما تسعى البنوك المركزية، التي تعمل بمنظورات طويلة الأجل، وراء ارتفاعات الأسعار، ولكنها تميل إلى إضافة احتياطيات خلال فترات الضعف.
– يعود الطلب على التحوّط بمجرد توقف انخفاض الأسعار الحاد. وعادةً ما تستأنف المؤسسات التي أوقفت استثماراتها خلال فترات التقلبات الشديدة تخصيصاتها بمجرد أن تصبح تحركات الأسعار أكثر انتظاماً.
عادةً ما تتبع مرحلة التعافي انخفاضًا حادًا في نسبة الرافعة المالية. تميل أسعار الذهب إلى الارتفاع لأن الأسباب الأساسية للاحتفاظ به لا تزال قائمة، بما في ذلك ارتفاع مستويات الديون، والضغوط المالية، وتنافس العملات، والقيود السياسية. إن إعادة ضبط الأسعار الأخيرة تُغير من وضع المستثمرين، وليس من الوضع الاقتصادي الكلي.
غالباً ما تكون مكاسب الانتعاش المبكر غير منتظمة ومنخفضة الحجم، مما يعكس إعادة تموضع السوق بدلاً من تجدد الحماس. وعادةً ما يبني الذهب قاعدةً من خلال التداول الجانبي قبل عودة الزخم وتعزيز الثقة.
باختصار، يقول نايجل غرين: "يتبع الانخفاض الأخير في أسعار الذهب نمطًا مألوفًا: فقد أدى الإفراط في استخدام الرافعة المالية إلى هشاشة السوق، وتسببت التقلبات في طلبات تغطية الهامش، ودفع البيع القسري الأسعار إلى الانخفاض، والآن يجري إعادة ضبط المراكز. وبمجرد زوال تأثير الرافعة المالية، تستقر الأسعار. ورغم أن الانتعاش قد لا يكون فوريًا أو جذريًا، إلا أن الآلية ترجّح حدوث ارتداد بدلًا من استمرار الانحدار الحر بعد انتهاء مرحلة البيع القسري."“
تشير هذه النظرة إلى تفاؤل حذر بشأن مسار سعر الذهب على المدى القريب في أعقاب النشاط المضطرب الأخير في السوق.
تحليل خاص من عمانت | تصفح سوق عُمان
إن التقلبات الحادة الأخيرة في أسعار الذهب، والناجمة أساساً عن عمليات البيع بالرافعة المالية بدلاً من التحولات الأساسية، تُشكل فرصة شراء استراتيجية للشركات والمستثمرين في سلطنة عمان. ينبغي على اللاعبين الأذكياء مراقبة مرحلة خفض المديونية, من المرجح أن يستقر سعر الذهب ويتعافى تدريجياً بمجرد انحسار عمليات البيع القسري، مما يوفر فرصة استثمارية محتملة لتنويع المحفظة الاستثمارية أو الاستثمار في مشاريع مرتبطة بالذهب. ينبغي على المستثمرين على المدى الطويل مراعاة العوامل الاقتصادية الكلية المستمرة التي تدعم الطلب على الذهب، مثل الضغوط المالية والمنافسة على العملات، والتي لا تزال قائمة رغم تقلبات الأسعار قصيرة الأجل.
