الذهب يحقق أرقامًا قياسية: ما يجب على المستثمرين ورواد الأعمال في عُمان معرفته للتعامل مع قواعد السوق المتغيرة
لندن - يتحدى المستثمرون المعتقدات التقليدية بشأن الذهب مع وصوله إلى مستويات غير مسبوقة، مدفوعًا بارتفاع حاد في أسهم الذكاء الاصطناعي وأداء قوي لعملة البيتكوين. تجاوز الذهب مؤخرًا 4000 نقطة أساس للأونصة لأول مرة، مسجلًا ارتفاعًا ملحوظًا قدره 531 نقطة أساس و300 نقطة أساس في عام 2025، مما يضعه على مسار أفضل عام له منذ عام 1979. يتجاوز هذا الارتفاع ارتفاع البيتكوين بمقدار 301 نقطة أساس و300 نقطة أساس في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي يضم شركات التكنولوجيا البارزة، بمقدار 151 نقطة أساس و300 نقطة أساس.
تاريخيًا، ازدهر الذهب وسط مخاوف المستثمرين بشأن التضخم، أو التباطؤ الاقتصادي، أو عدم استقرار السوق. وعادةً ما يتخلف عن الأصول الأكثر سيولة وسهولة الاحتفاظ بها عندما تتحسن الرغبة في المخاطرة. على سبيل المثال، ارتفع الذهب ارتفاعًا حادًا في عام ١٩٨٠ مع تجاوز التضخم الأمريكي ١٣١TP٣T، ومرة أخرى في أوائل عام ٢٠٠٨ خلال الأزمة المالية العالمية عندما انخفض سوق الأسهم بشكل حاد.
مع ذلك، يشهد الذهب ارتفاعًا متزامنًا مع ارتفاع أسعار الأسهم والبيتكوين. يعكس هذا الاتجاه توقعات المستثمرين بخفض أسعار الفائدة الأمريكية، وتنامي المخاوف بشأن مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية رائدة. يصف أرون ساي، كبير استراتيجيي الأصول المتعددة في بيكتيت، الذهب بأنه "التحوط الأمثل من انخفاض القيمة" خلال تحولات النظام الاقتصادي.
تشمل التوترات الجيوسياسية الحالية تحديات الميزانية الفرنسية، والمخاوف بشأن استقلال البنك المركزي، والصراع الدائر في أوكرانيا، وظهور بوادر محادثات سلام في غزة. في الوقت نفسه، يُثير ازدهار الذكاء الاصطناعي، الذي يُحرك أسهم وول ستريت، مخاوف من فقاعة اقتصادية. إضافةً إلى ذلك، أدت خطط الإنفاق التوسعية للرئيس دونالد ترامب، والرسوم الجمركية، وموقفه الانتقادي تجاه الاحتياطي الفيدرالي، إلى إضعاف سندات الخزانة الأمريكية، وساهمت في انخفاض قيمة الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية هذا العام بنسبة 101%. كما غذّت هذه الرسوم الجمركية مخاوف التضخم، مما زاد من جاذبية الذهب.
يشير مايكل ميتكالف، رئيس استراتيجية الاقتصاد الكلي في ستيت ستريت، إلى أن السوق يبدو عند "نقطة تحول في التضخم". ويُعدّ القلق بشأن استقلال الاحتياطي الفيدرالي والتضخم من المخاوف المتشابكة التي تُحرك الطلب على الذهب، وسط مخاوف من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يتسامح مع التضخم الناجم عن الرسوم الجمركية.
بلغ متوسط التضخم في دول مجموعة السبع 2.41 تريليون دولار أمريكي في سبتمبر، مرتفعًا من 1.71 تريليون دولار أمريكي في العام السابق. وتعمل معظم البنوك المركزية في المجموعة إما على خفض أسعار الفائدة أو الحفاظ على مستوياتها الحالية. وقد انتقد الرئيس ترامب علنًا رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، وحاول إقالة مسؤول في البنك، وعيّن حليفًا له، ستيفن ميران، محافظًا للبنك. ومنذ أغسطس، ارتفعت أسعار الذهب بنحو 201 تريليون دولار أمريكي.
مع تباطؤ سوق العمل الأمريكي، واستمرار صمود البيانات الاقتصادية الأخرى، تتزايد توقعات التضخم، ويتوقع المتداولون استمرار تخفيضات أسعار الفائدة حتى عام 2026، مما يعود بالنفع على كلٍّ من الأسهم والذهب. توضح رونا أوكونيل، رئيسة تحليل السوق لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا وآسيا في StoneX، أن الذهب والأسهم يمكن أن يرتفعا معًا كجزء من استراتيجية "الحدود الفعّالة". غالبًا ما تجعل العلاقة العكسية بين الذهب والأسهم منه أداةً قيّمةً لتخفيف المخاطر، ويمكن أن يدفع الأداء القوي للأسهم المديرين إلى زيادة حيازاتهم من الذهب لموازنة المخاطر مع تعزيز العوائد.
ويؤكد جيري فاولر، رئيس استراتيجية الأسهم في بنك يو بي إس، على الطلب المتزايد من جانب التجزئة باعتباره عاملاً آخر يدعم أسعار الذهب.
كما أن المخاوف من انهيار محتمل لسوق الأسهم بسبب الذكاء الاصطناعي، والتي أعرب عنها بنك إنجلترا وصندوق النقد الدولي، تجعل الذهب أداة تحوط ضد هذه المخاطر. يقول تريفور غريثام، رئيس قسم الأصول المتعددة في شركة رويال لندن لإدارة الأصول، إن المستثمرين "متفائلون بشأن الذكاء الاصطناعي بقدر تفاؤلهم بشأن الذهب". وفي حال حدوث ركود اقتصادي حاد أو انهيار في أسهم الذكاء الاصطناعي، قد يشهد الذهب مزيدًا من المكاسب.
يُعزى الارتفاع الأخير في أسعار الذهب بشكل كبير إلى ضعف الثقة بالدولار. وقد زادت البنوك المركزية من احتياطياتها من الذهب، التي تُشكل الآن حوالي ربع احتياطياتها، في استراتيجية لتقليل الاعتماد على الدولار. ويتوقع مارك إليس، رئيس قسم الاستثمار في شركة ناتشيل لإدارة الأصول، استمرار هذا التوجه، حيث تُشجع الرسوم الجمركية الأمريكية المُصدرين على البحث عن أسواق بديلة.
في تلخيصه للطفرة الحالية في أسعار الذهب، يقول إليس ببساطة: "إنه دونالد ترامب."
— رويترز
تحليل خاص من عمانت | تصفح سوق عُمان
إن الارتفاع غير المسبوق في أسعار الذهب، والذي تغذيته حالة عدم اليقين الجيوسياسي، ومخاوف التضخم، وارتفاع الأسهم المدفوع بالذكاء الاصطناعي، يشير إلى تحول نموذجي في الأصول العالمية يجب على الشركات في عُمان مراقبتها عن كثب. تُقدم هذه البيئة فرص التنويع في المعادن الثمينة كتحوط ضد تقلبات السوق المحتملة ومخاطر العملات، خاصةً مع ضعف الدولار وتزايد مخاوف التضخم. ينبغي على المستثمرين ورجال الأعمال الأذكياء النظر في موازنة محافظ الاستثمار مع التعرض للذهب مع البقاء على اطلاع على السياسات الاقتصادية الأمريكية المتطورة وديناميكيات سوق الذكاء الاصطناعي وهو ما قد يؤدي إلى تحولات مفاجئة في الرغبة في المخاطرة.
