ارتفاع حاد في أسعار الذهب: ما يحتاج المستثمرون ورواد الأعمال إلى معرفته لاغتنام الفرص الاستراتيجية
تُظهر أسعار الذهب سلوكًا يُذكّر بأزمة مالية وشيكة. في الأسبوع الماضي، تجاوز سعر المعدن النفيس 4000 دولار للأونصة لأول مرة على الإطلاق، مُسجّلًا أكبر ارتفاع له منذ أواخر سبعينيات القرن الماضي.
في سبتمبر، ضخّ المستثمرون - من مشتري التجزئة إلى صناديق التقاعد - 9.3 مليار دولار أمريكي في صناديق المؤشرات المرتبطة بالذهب، وفقًا لما ذكرته مورنينج ستار دايركت. ومع ذلك، يبدو أن قلق المستثمرين الواسع النطاق، الذي عادةً ما يُحفّز هذا التهافت على الذهب، غائب في قطاعات السوق الأخرى.
تاريخيًا، تزامنت الارتفاعات الحادة للذهب مع انخفاضات في أسواق الأسهم. على سبيل المثال، بين عامي 1970 و1979، تجاوزت أسعار الذهب 600% (بعد تعديلها وفقًا للتضخم)، بينما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 11%. وبالمثل، خلال فترة الركود الكبير، ارتفعت قيمة الذهب بمقدار 37% من يناير 2008 إلى ديسمبر 2009، بينما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 23%.
يتناقض هذا الارتفاع الأخير في أسعار الذهب بشكل صارخ مع أداء السوق عمومًا. فقد سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مستويات قياسية في منتصف الأسبوع، في حين لم تُظهر أسواق السندات والدولار الأمريكي أي علامات أزمة: إذ ظلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل مستقرة، واستقر الدولار بعد انخفاض سابق في أعقاب الرسوم الجمركية التي أعلنها الرئيس السابق دونالد ترامب في أبريل.
وصف جو ديفيس، كبير الاقتصاديين العالميين في فانغارد، التباين بين الذهب والأسهم بأنه "غير مسبوق تقريبًا". وأوضح أن المستثمرين يفسرون التوقعات الاقتصادية بطرق "مختلفة تمامًا".
يجادل المتشائمون بأنه لكي يكون ارتفاع سعر الذهب منطقيًا، لا بد من وقوع صدمات كبيرة متعددة في آن واحد. وتشمل هذه الصدمات فشل الذكاء الاصطناعي في دفع النمو كما هو متوقع، وافتقار سوق الأسهم إلى محركات نمو بديلة، وبيعًا جماعيًا لسندات الخزانة الأمريكية يضغط على الدولار، وتراجع الاحتياطي الفيدرالي عن مهمته في مكافحة التضخم - مما قد يؤدي إلى فقدان استقلاليته.
إن دعم الذهب كملاذ آمن ليس بلا ثمن، كما حذّر وارن بافيت، إذ لا يُدرّ دخلاً. وقد قال في مقولته الشهيرة: "إذا امتلكتَ أونصةً واحدةً من الذهب للأبد، فستظلّ تملك أونصةً واحدةً في نهاية المطاف".
مع ذلك، يتزايد إقبال المستثمرين البارزين على الذهب. وصف راي داليو، مؤسس شركة بريدج ووتر أسوشيتس، مؤخرًا الذهب بأنه أكثر أمانًا من الدولار الأمريكي، موصيًا المستثمرين بتخصيص ما يصل إلى 15% من محافظهم الاستثمارية للذهب - وهو تحول ملحوظ عن التوزيع التقليدي للأسهم والسندات بنسبة 60/40. واقترح مورغان ستانلي تقسيمًا بنسبة 60/20/20، مع توزيع السندات والذهب بالتساوي، ووصف مايك ويلسون، كبير مسؤولي الاستثمار، الذهب بأنه "الأصل المقاوم للهشاشة الذي يُنصح باقتنائه بدلًا من سندات الخزانة".
وأعرب مؤسس شركة سيتادل للأوراق المالية كين جريفين عن هذا الرأي، مشيرا إلى أن الذهب ينظر إليه الآن باعتباره "أصل الملاذ الآمن" على نفس المنوال الذي كان ينظر به إلى الدولار في السابق.
من ناحية أخرى، يعتقد المتفائلون أن التقدم في مجال الذكاء الاصطناعي سيواصل دعم النمو الاقتصادي، مخففًا بذلك من مخاطر مثل تزايد أعباء الديون في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. وأشار ريان شحرور، أستاذ الاقتصاد بجامعة كورنيل، إلى أن العديد من كبار المستثمرين لا يزالون واثقين من هذا السيناريو الإيجابي.
يُضاف إلى هذا الارتفاع خوفٌ تقليدي من تفويت الفرصة. شبّه روبن بروكس، الخبير الاقتصادي في مؤسسة بروكينغز، اتجاهات الأسواق المالية بصيحات الموضة المتكررة، قائلاً: "يبدو الأمر وكأن الجينز الواسع قد عاد".
ومن المهم أيضاً أن ندرك أن البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم كانت تعمل على تجميع احتياطيات الذهب لسنوات، كضمانة ضد عدم اليقين الجيوسياسي والعقوبات الغربية المحتملة.
في الوقت الحالي، لا يزال السوق في حالة ترقب وانتظار. وصرح شحرور قائلاً: "سيكون أحدهم مُصيبًا في النهاية. إما أن الأسواق المالية بطيئة في التكيف مع الظروف الجديدة، أو أن ارتفاع أسعار الذهب سيكون مؤقتًا".
ظهر هذا التقرير أصلا في صحيفة نيويورك تايمز.
تحليل خاص من عمانت | تصفح سوق عُمان
تشير الزيادة غير المسبوقة في أسعار الذهب وسط استقرار أسواق الأسهم والسندات تزايد حالة عدم اليقين لدى المستثمرين واحتمال إعادة تشكيل تصورات المخاطر على مستوى العالمبالنسبة للشركات في عُمان، هذا يخلق الفرص في القطاعات المرتبطة بالذهب واستراتيجيات الحفاظ على الثروة، ولكن أيضا مخاطر تقلبات السوق إذا اتجه الاقتصاد العالمي نحو التشاؤمينبغي على المستثمرين الأذكياء النظر في تنويع محافظ الاستثمار لتشمل الذهب كوسيلة للتحوط ضد عدم الاستقرار الاقتصاديفي حين يمكن لرجال الأعمال استكشاف المنتجات أو الخدمات المالية المبتكرة التي تلبي هذه المشاعر الحذرة في السوق.
