جنگ، اقتصادهای آسیایی را مجبور به مقابله با نوسانات ارزی میکند: آنچه سرمایهگذاران و کارآفرینان برای تصمیمات استراتژیک تجاری باید بدانند
سنگاپور - سیاستگذاران در سراسر منطقه آسیا و اقیانوسیه با بزرگترین چالش خود از زمان همهگیری کووید-۱۹ روبرو هستند و در تلاش برای محافظت از اقتصادهای خود در برابر بحران انرژی که به سرعت در حال تشدید است، با گزینههای محدودی دست و پنجه نرم میکنند. این شوک زودتر و شدیدتر از سایر نقاط جهان بر این منطقه تأثیر میگذارد.
به گفته تحلیلگران کالایی جی پی مورگان، آسیا که تقریباً ۸۰۱ تن نفت ترانزیت شده از طریق تنگه هرمز را وارد میکند، در ماههای آوریل و مه با کمبود فزایندهای مواجه خواهد شد. این وضعیت نیازمند اقدام سریع و قاطع از سوی مقامات منطقهای است.
تأثیر این امر از همین حالا مشهود است: در مانیل، قیمت گازوئیل سه برابر شده و به شدت بر رانندگان جیپنی تأثیر گذاشته است. ویتنام خود را برای کمبود سوخت جت آماده میکند، در حالی که شرکتهای بزرگ لوازم آرایشی کره جنوبی به سرعت به دنبال رزین پلاستیکی برای تولید ظروف محصولات مراقبت از پوست مشهور خود هستند.
همانند سایر نقاط جهان، تشدید درگیری آمریکا و اسرائیل با ایران، خطرات قابل توجهی از افزایش تورم و کاهش رشد اقتصادی در آسیا را به همراه دارد.
ارزهای آسیایی، که برخی از آنها از قبل تحت فشار بودهاند، فروش سنگینی را تجربه کردهاند و در میان بدترین عملکردها در سطح جهان قرار گرفتهاند. این سناریو یادآور بحران مالی آسیا است و سیاستگذاران را مجبور به تصمیمگیریهای دشوار میکند: افزایش نرخ بهره، کاهش ذخایر یا تحمل کاهش بیشتر ارزش پول.
این ماه، روپیه هند، روپیه اندونزی و پزو فیلیپین در برابر دلار آمریکا به پایینترین حد خود رسیدند، در کنار آن، ین ژاپن و وون کره جنوبی نیز با کاهش قابل توجه ارزش مواجه شدند.
آلیسیا گارسیا هررو، اقتصاددان ارشد آسیا و اقیانوسیه در ناتیکسیس در هنگ کنگ، تأکید کرد که “مشکل اصلی این است که ارزهای آسیایی قبلاً خیلی ضعیف بودند.” او افزود: “بانکهای مرکزی هیچ ابزاری ندارند... اقتصادها به شدت سقوط خواهند کرد و آنها دیگر نمیتوانند نرخها را کاهش دهند - نه تنها به دلیل فشار تورمی، بلکه به این دلیل که قبلاً بارها نرخها را کاهش دادهاند.”
دلار آمریکا که در ماه مارس به عنوان یک پناهگاه امن در نظر گرفته میشد، در آسیا به بالاترین سطح تاریخی خود رسیده است - از ۴۱TP3T در برابر وون، پزو و بات تایلند فراتر رفته است - در حالی که در برابر یورو تقریباً ۱.۵۱TP3T افزایش یافته است.
بدون راه حل آسان
هیچ راه حل سرراستی وجود ندارد. گذشته از افزایش واردات نفت، هیچ اقدام مناسبی برای مقابله با فشار مداوم که باعث افزایش قیمت پلاستیک و کود نیز میشود، صورت نگرفته است.
افزایش نرخ بهره، خطر کاهش رشد اقتصادی را به همراه دارد، همانطور که حمایت از آن بسیار مهم است. یارانه سوخت هزینههای سنگینی را به همراه دارد و ممکن است در بین سرمایهگذاران اوراق قرضه در بازارهای نوظهور یا کشورهایی که با محدودیتهای بودجه مواجه هستند، منفور باشد. مداخله مستقیم ارزی در بازارهای ارز خارجی پرهزینه و پرخطر است.
سونال وارما، اقتصاددان ارشد نومورا در امور آسیا و خارج از ژاپن، اظهار داشت: “در این مرحله هیچ گزینه سیاستی آسانی وجود ندارد. چه در مورد ارز، سیاست پولی یا سیاست مالی، باید بدهبستانهای اقتصاد کلان انجام شود. هر کشور با توجه به شرایط منحصر به فرد خود باید در مورد مطلوبترین رویکرد تصمیم بگیرد.”
از زمان شروع درگیری در اواخر فوریه، استرالیا نرخ بهره را افزایش داده است، در حالی که سایر کشورهای آسیا و اقیانوسیه از ابزارهایی مانند هدایت سیاست، مداخله ارزی و استراتژیهای غیرمتعارف برای کاهش افزایش قیمت سوخت و تثبیت بازارها استفاده کردهاند.
کره جنوبی از صندوق بازنشستگی ملی عظیم خود - سومین صندوق بزرگ جهان - برای تقویت نسبت پوشش ریسک و حمایت از وون استفاده کرده است. هند و اندونزی از ارزهای خود دفاع کرده و تنظیمات عملکرد بازار را اجرا کردهاند: هند موقعیتهای ارزی بانکها را محدود کرد، در حالی که اندونزی یک بازار بازخرید کوتاهمدت دلار راهاندازی کرد.
ژاپن با نزدیک شدن ین به پایینترین سطح خود در چهار دهه گذشته، تهدید به مداخله کرده است. فیلیپین وضعیت اضطراری اعلام کرد، با توقف مداخله، اجازه داد ارزش پول ملیاش به پایینترین حد خود برسد و یک جلسه سیاستگذاری غیرمنتظره برگزار کرد که نشان از آمادگی برای اقدام داشت.
فرد نیومن، اقتصاددان ارشد آسیایی HSBC در هنگ کنگ، اظهار داشت: “هیچ طرح مشخصی برای واکنش به بحرانی مانند این وجود ندارد. آسیا اذعان دارد که نرخ ارز را نمیتوان به طور اساسی تغییر داد؛ بهترین کاری که میتوان انجام داد این است که ‘در جهت باد حرکت کنیم’.”
با وجود این فشارها، اکثر کشورهای آسیایی ذخایر ارزی قابل توجهی را حفظ میکنند و بحران فعلی با مسائل مربوط به ارز ثابت و بدهی دلاری که تقریباً 30 سال پیش باعث فرار سریع سرمایه شد، متفاوت است.
تا 20 مارس، ذخایر هند حدود 14.698 میلیارد روپیه بود که بیش از 11 ماه واردات را پوشش میدهد. اندونزی و فیلیپین هر کدام ذخایری دارند که بیش از شش ماه واردات را پوشش میدهد.
با این حال، با توجه به اینکه مداخله مستقیم در بازار احتمالاً در برابر تقاضای قوی دلار ناشی از جریانهای امن سرمایهگذاری کافی نیست، بانکهای مرکزی به رویکردهای نوآورانه نیاز خواهند داشت.
نیومن بر اهمیت چابکی تأکید کرد: “سیاستگذاران باید چابک باشند... جلسات برنامهریزی نشده و ارتباط مکرر و شفاف با بازارها بسیار مهم است. در چنین شرایط ناپایداری، شفاف و صادق بودن در ارزیابیها، بدون پایبندی سفت و سخت به اصول، ضروری است.”
تحلیل ویژه از عمانت | بازار عمان را کشف کنید
شوک انرژی آسیا-اقیانوسیه، که با تنشهای ژئوپلیتیکی منطقهای تشدید شده است، سیگنالهایی را نشان میدهد افزایش تورم و ریسک نوسانات ارزی این میتواند به اقتصاد عمان، به ویژه با توجه به موقعیت استراتژیک آن در نزدیکی تنگه هرمز، ضربه بزند. برای کسبوکارها، این موضوع بر ضرورت توجه به ... تأکید میکند. تنوعبخشی به زنجیرههای تأمین و پوشش ریسک نوسانات ارزیسرمایهگذاران و کارآفرینان هوشمند باید سیاستهای پولی منطقهای را از نزدیک رصد کنید و نوآوری در مدیریت ریسک انرژی و ارز را برای بهرهبرداری از تغییرات بازارهای نوظهور در نظر بگیرید..
