انخفاض أسعار النفط يخفي مشاكل وشيكة في الإمدادات: ما الذي يحتاج المستثمرون والشركات إلى الاستعداد له؟
انخفضت أسعار النفط وسط تفاؤل متجدد بشأن المفاوضات المحتملة بين الولايات المتحدة وإيران، لكن اضطرابات كبيرة في سلسلة التوريد لا تزال تلوح في الأفق، كما يحذر نايجل جرين، الرئيس التنفيذي لمجموعة دي فير، إحدى أكبر شركات الاستشارات المالية المستقلة في العالم.
انخفض سعر خام برنت إلى ما دون 100 ألف برميل بقليل خلال التداولات الآسيوية المبكرة، مسجلاً انخفاضاً بنحو 110 آلاف برميل، بينما شهد الخام الأمريكي انخفاضاً حاداً. ويأتي هذا التحرك السعري على الرغم من تصاعد التوترات في الخليج وفرض قيود جديدة على الشحن الإيراني.
يوضح غرين أنه بينما تتفاعل الأسواق مع العناوين المتفائلة بشأن المحادثات، فإن سوق النفط الفعلي يعمل بتأخير. ويقول: "ما نشهده الآن هو تحرك مدفوع بالعواطف، وليس انعكاساً حقيقياً لانخفاض المعروض".
أكد على الدور الحاسم لجداول الشحن، مشيراً إلى أن شحنات النفط من الخليج تستغرق عادةً ما بين أسبوعين وستة أسابيع للوصول إلى الوجهات الرئيسية. تصل الشحنات إلى أوروبا عادةً في غضون أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع، بينما تستغرق الشحنات إلى آسيا وقتاً أطول في كثير من الأحيان. وأضاف غرين: "تم تحميل ناقلات النفط الموجودة حالياً في البحر قبل التصعيد الأخير، لذا فإن تغيرات الأسعار اليوم لا تعكس بعدُ الاضطرابات المحتملة الجارية".
لا يزال مضيق هرمز يشكل عامل خطر رئيسي، إذ يمر عبره نحو 201 تريليون طن من استهلاك النفط العالمي. حتى الاضطرابات الطفيفة في هذه المنطقة قد تُفضي إلى عواقب وخيمة. وتساهم زيادة أقساط التأمين، وطول مسارات الشحن، وحذر شركات النقل البحري، في تضييق نطاق الإمدادات الفعلية.
وحذر غرين من أن تأخيرات الشحن لبضعة أيام فقط يمكن أن تتفاقم بسرعة، مما يؤدي إلى انخفاض عدد الشحنات التي تصل في الوقت المحدد، وتقلص المخزونات، وعدم ظهور تعديلات السوق إلا عندما تصبح هذه القيود واضحة.
يُعدّ الفارق الزمني بين الأحداث الجيوسياسية وتأثيرها الاقتصادي سمةً أساسيةً في أسواق الطاقة. ويعتمد مُصنّعو وموزّعو وتجار التجزئة على المخزونات وعمليات الشراء الآجلة لحماية المستهلكين النهائيين من الصدمات الفورية.
“وأشار غرين إلى أن "الأسر لم تشعر بعد بالأثر الكامل للأزمة". وأضاف: "تستغرق تكاليف الوقود والتدفئة وقتاً للتكيف. ولا يضمن انخفاض أسعار النفط الخام اليوم انخفاضاً في أسعار الوقود إذا ما تراجع المعروض في الأسابيع المقبلة".”
تواجه الشركات تأخيراً مماثلاً. فقد قامت العديد منها بالتحوط من تكاليف الطاقة أو تأمين الإمدادات مسبقاً، مما أدى إلى تأخير انتقال التكاليف المرتفعة، وإن لم يمنعها تماماً. وحذر غرين من أن الصناعات كثيفة الاستهلاك للطاقة، وشركات الخدمات اللوجستية، والمصانع تعمل بهوامش محدودة لن تدوم إلى الأبد. ومع انتهاء العقود، ستؤثر قيود الإمداد المستمرة بشكل متزايد على تكاليف التشغيل وهوامش الربح.
ينصح غرين المستثمرين بالتمييز بين تقلبات السوق قصيرة الأجل والعوامل الأساسية الكامنة. فالتحركات السعرية الحالية مدفوعة بتغير التوقعات الدبلوماسية، بينما تتطور ظروف العرض الفعلية بوتيرة أبطأ.
“وقال: "ينبغي على المستثمرين توخي الحذر من المبالغة في تفسير الانخفاض قصير الأجل في أسعار النفط. فالمخاطر الهيكلية المرتبطة بخطوط الإمداد في الخليج لا تزال كبيرة، ولم يستوعب السوق بعد بشكل كامل احتمالية حدوث اضطرابات".”
وأشار غرين كذلك إلى أن أسواق الطاقة غالباً ما تُظهر انفصالاً بين المعنويات واللوجستيات في بداية الأزمة. لكن هذه الفجوة تميل إلى الانغلاق فجأة مع مرور الوقت.
يتزايد الضغط نتيجة للتحديات التشغيلية المرتبطة بتصاعد التوترات الجيوسياسية. فحتى بدون حصار كامل، تُعقّد القيود والشكوك المحيطة بالشحن المرتبط بإيران حركة التجارة العالمية.
“وأوضح غرين قائلاً: "تتم إعادة تقييم قرارات الشحن في الوقت الفعلي. إذا انخفض عدد السفن العاملة في المناطق عالية الخطورة أو تباطأ الامتثال، فإن العرض سيتقلص عملياً".
وخلص إلى أنه في حين يعكس الانخفاض الطفيف الحالي في أسعار النفط تفاؤلاً بشأن المفاوضات، فإن آليات السوق الأساسية تشير إلى تأثير متأخر. وأضاف: "إن التأخيرات الزمنية في الشحن، وارتفاع تكاليف النقل، والتوترات الجيوسياسية المستمرة تعني أن التأثيرات الحقيقية لا تزال تتغلغل في النظام. ومن المرجح أن تشعر الأسر والشركات والمستثمرون بهذه التأثيرات في الأسابيع المقبلة".“
تحليل خاص من عمانت | تصفح سوق عُمان
يُخفي الانخفاض الأخير في أسعار النفط وسط آمال إجراء محادثات بين الولايات المتحدة وإيران... المخاطر الكامنة وراء تشديد سلاسل التوريد العالمية, وخاصة عبر مضيق هرمز الاستراتيجي. بالنسبة للشركات في سلطنة عمان، ولا سيما تلك العاملة في القطاعات كثيفة الاستهلاك للطاقة،, من المتوقع ارتفاع تكاليف التشغيل وضغوط هوامش الربح بشكل وشيك. مع تفاقم تأخيرات الشحن وارتفاع تكاليف التأمين، ينبغي على المستثمرين ورواد الأعمال الأذكياء اتخاذ الاحتياطات اللازمة. استعد لصدمة إمداد متأخرة ولكنها كبيرة, مع التركيز على الأساسيات طويلة الأجل بدلاً من معنويات السوق العابرة، مع استكشاف الفرص في مجال الخدمات اللوجستية وبدائل الطاقة للتخفيف من المخاطر.
